МВФ видит необходимость девальвации в Беларуси?

9 июля в Минске прошла конференция агентства Fitch о ситуации в белорусской экономике. Эксперты сделали на конференции немало громких заявлений.

От нашего Минфина на конференцию пришел замглавы ведомства Андрей Белковец. Белковец сообщил о планах властей по погашению и обслуживанию долгов в 2019—2020 гг.

По словам замминистра финансов, до конца июля Беларусь разместит в РФ суверенные облигации в российских рублях. Объем размещения облигаций составит 5–10 млрд RUB. Напомним, лимит выпуска таких ценных бумаг на 2019—2020 гг. определен в размере 30 млрд RUB.

Белковец подтвердил прежние оценки по суммарному объему погашения госдолга — 3,2 млрд USD. В пояснительной записке к проекту бюджета на 2019 год назывались бóльшие суммы, однако в декабре 2018-го Нацбанк и Минфин досрочно погасили некоторые валютные обязательства.

Также Белковец назвал ориентировочную сумму внешнего долга к погашению в 2020 году — 3,5 млрд USD. По планам Минфина около 75% госдолга в будущем году будет рефинансировано.

Главным источником рефинансирования казенного долга станет выпуск евробондов на 1 млрд USD. Кроме того, до 1 млрд USD долгов будет погашено за счет валютных доходов бюджета.

Финансовая дыра, которая возникла в 2019 году из-за нежелания России выдавать межправительственный кредит на 600–630 млн USD, будет закрыта китайскими ресурсами. По словам Белковца, переговоры с китайцами находятся на завершающей стадии и скоро Беларусь получит от КНР 3,5 млрд юаней (свыше 500 млн USD).

Минэкономики на конференции Fitch представил замминистра Дмитрий Ярошевич. По мнению Ярошевича, ситуация в экономике Беларуси может развиваться по двум сценариям — целевому и инерционному.

Согласно Ярошевичу, в первом варианте начнется ускорение экономического роста после июньского спада, как и планировало правительство. Во втором варианте итоговый рост по 2019 году составит 2,5%, а не 4%, как желает Совмин. Динамика ВВП зависит от урожая в сельском хозяйстве, перераспределения потоков экспорта нефтепродуктов и роста экономики в России.

Пессимизма нагнал выступающий от Fitch — старший директор аналитической группы по суверенным рейтингам Эрик Ариспе. По оценкам Fitch, рост белорусской экономики замедлится в 2019 году до 2% и в долгосрочной перспективе будет ниже, чем у сопоставимых стран. Потери Беларуси от налогового маневра в России обернутся затратами в объеме 10,6 млрд USD.

Глава представительства МВФ в Беларуси Надим Илахи был скептичен к потенциалу экономики Беларуси без проведения структурных реформ. По расчетам МВФ, потери нашей страны от налогового маневра России к 2024 году достигнут 5% ВВП.

Без компенсации от РФ и реформ экономика Беларуси скатится в рецессию. Это значит, что повторится ситуация с ВВП в кризисных 2015—2016 гг. Произойдет существенное снижение доходов бюджета, что может потребовать от властей корректировок в экономической политике.

Ранее под корректировками международные кредиторы часто подразумевали девальвацию белорусского рубля. Однако на сегодня курс является рыночным, да и негативные эффекты от девальвации болезненны для властей, банков, предприятий и населения.

Поэтому предложение МВФ скорее всего созвучно с тезисами Всемирного банка. Нужно нарастить доходы бюджета за счет ликвидации неэффективных льгот и оптимизировать расходы. На экономическом языке это называется бюджетной консолидацией.

Правда, пока Минфин Беларуси декларирует ровно обратный подход — обнуление профицита бюджета назначено уже на 2020 год. Высока вероятность, что в Совмин просто спустили команду о подготовке к президентским выборам.

Тем временем, индикаторы Нацбанка показывают, что кредитование населения пять кварталов подряд находится в «красной зоне». В последний раз индикаторы были там перед девальвацией 2011 года. Так что падение курса «зайчика» может случиться по рукотворным причинам, но без участия со стороны Нацбанка.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!