USD нал EUR нал
3,2380 / 3,2450 3,5050 / 3,5080
Курсы валют Нацбанка РБ
21 фев22 фев
1 USD 3,2364 3,2383 +0,0019
1 EUR 3,4945 3,4971 +0,0026
100 RUB 3,5066 3,5035 −0,0031
10 CNY 4,4858 4,4865 +0,0007
10 PLN 8,0898 8,1001 +0,0103

все курсы валют

Курсы валют ЦБ РФ
21 фев22 фев
USD 92,3490 92,4387 +0,0897
EUR 99,5589 99,8968 +0,3379
BYN 28,5345 28,5454 +0,0109
CNY 12,7970 12,8039 +0,0069
PLN 23,0907 23,1293 +0,0386

все курсы валют

Белорусская экономика готовится к повышению ставки рефинансирования?

Появляется все больше косвенных признаков, что падение ставки рефинансирования может обернуться вспять уже в 2019 году. Какие факты и события на это указывают?

Последний раз ставка рефинансирования падала в 27 июня 2018 года. Тогда Нацбанк снизил ее до исторически низкого значения — 10% годовых.

С тех пор прошло уже 2 квартальных заседания правления Нацбанка — в сентябре и декабре. Однако ни в сентябре, ни в декабре НБРБ не пошел на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. Наоборот, еще летом регулятор дал понять, что в 2018 году ограничится июньским понижением. Да и международные кредиторы Беларуси советовали попридержать коней.

В соседней России Центробанк поступил резче. Сначала ЦБ повысил ключевую ставку в сентябре, а затем сделал то же самое в декабре. В итоге ключевая ставка Банка России выросла на 0,5 п.п. ЦБ РФ ожидает, что ставка упадет не ранее конца 2019-го — начала 2020 года — слишком высоки инфляционные риски.

20 декабря обеспокоенность ситуацией в России высказал глава Нацбанка Беларуси Павел Каллаур. Председатель правления НБРБ отметил серьезные риски повышения инфляции в Беларуси через заражение от России по каналу импорта.

Также Каллаур сообщил, что «ставка рефинансирования на конец 2019 года оценивается на уровне 9–10%, ставки по новым кредитам банков в национальной валюте — 10,5–11,25%». Уже в этом прогнозе первого лица НБРБ заложено отсутствие ставкопада, если ситуация будет складываться не самым позитивным образом.

Не внушают оптимизма макроэкономические расчеты Нацбанка. Разрыв выпуска в белорусской экономике впервые за несколько лет обнулился. Это значит, что потенциал циклического роста исчерпан. Даже в сверхоптимистичном официальном прогнозе ВВП за первый квартал вырастет лишь на 0,6%.

Печальная статистика ноября свидетельствует, что если нефть Urals так и останется дешевле 60 USD за баррель, то и +0,6% в январе—марте белорусам не видать как своих ушей. В текущих условиях потенциал экономического роста в Беларуси составляет максимум 2%.

Резервы по смягчению процентной политике исчезли еще в первой половине 2018 года. Понижать ставку рефинансирования не позволяет растущая инфляция.

По оценке banki24.by, в конце прошлого года ставка рефинансирования болталась на нижней границе нейтрального диапазона. Уменьшение ставки рефинансирования грозило переходом к мягкой денежно-кредитной политике по образцу 2013—2014 гг. Чем это закончилось в декабре 2014 года, думаем, все помнят.

Определенные подвижки начались на рынке рублевых кредитов. В ноябре Беларусбанк временно прекратил прием заявок по жилищным займам, а сразу после нового года продлил ограничения до 31 января. По данным агентств недвижимости, за четвертый квартал 2018 года подорожали жилищные кредиты сразу у нескольких участников рынка — БПС-Сбербанка, Приорбанка, Банка БелВЭБ, Белинвестбанк, БНБ-Банка, Франсабанка.

Такие действия банков говорят, что спрос на кредиты не соответствует предложению по заявленным ставкам. Высокую активность населения можно связывать с тем, что в конце 2018 года власти искусственно накачивали зарплаты в госсекторе. Причем накачка зарплат негативно сказалась на состоянии валютного рынка.

Классический ответ регулятора на рост рисков и усиление волатильности — поднятие учетных ставок. Ближайшее заседание правления Нацбанка по денежно-кредитной политике запланировано на 6 февраля.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!

2019-01-09


Новости по теме: