Курсы валют Нацбанка РБ
02 июл03 июл
1 USD 2,9631 2,9631 0,0000
1 EUR 3,5008 3,5008 0,0000
100 RUB 3,7743 3,7743 0,0000
10 PLN 8,2549 8,2549 0,0000
10 CNY 4,1231 4,1231 0,0000

все курсы валют

Курсы валют ЦБ РФ
01 июл02 июл
USD 78,5284 78,4181 −0,1103
EUR 92,2672 92,7440 +0,4768
BYN 26,4780 26,4649 −0,0131
PLN 21,7145 21,8252 +0,1107
CNY 10,9298 10,9384 +0,0086

все курсы валют

2% – это все, что может выдать белорусская экономика. А будет еще меньше

Восстановительный рост ВВП Беларуси кончился. Власти фиксируют торможение экономики уже второй квартал подряд. Чего белорусам ждать дальше?

Раз в квартал Нацбанк оценивает фактические значения экономических переменных и степень их отклонения от равновесных. В число таких переменных НБРБ включает инфляцию, объем выпуска (ВВП), уровень процентных ставок и реальный курс белорусского рубля.

По расчетам Нацбанка, потребительские цены в Беларуси в третьем квартале к такому же периоду 2017 года увеличились на 5,6%. Годовая инфляция во втором квартале была намного ниже — 4,1%.

Поэтому в НБРБ справедливо отмечают ускорение инфляционных процессов в Беларуси. Причем ускорение инфляции идет как за счет регулируемых государством цен и тарифов, так и за счет рыночных.

Особенно быстро из-за низкого урожая зерновых дорожает мясо. Рост цен на мясо оказался так велик, что напугал Министерство антимонопольного регулирования и торговли. В МАРТ заявили о готовности ввести государственное регулирование цен на мясную продукцию.

Дополнительно в Нацбанке посчитали годовую инфляцию за исключением сезонных факторов. За третий квартал сезонно сглаженные цены выросли на 6,8% (против 3,7% кварталом ранее). Такой большой инфляции в Беларуси не было со второго квартала 2017 года.

По первой оценке НБРБ, ВВП Беларуси за третий квартал вырос на 2,3%. Это гораздо хуже, чем в первом и втором кварталах. Тогда белорусская экономика увеличивалась на 5,2% и 3,9% соответственно. Таким образом, замедление экономики идет уже 2 квартала подряд.

В четвертом квартале 2017 года наблюдались высокие темпы экономического роста. Поэтому из-за влияния базы сравнения рост ВВП Беларуси в октябре—декабре также будет незначительным.

В пользу негативной динамики ВВП говорит закрытие отрицательного разрыва выпуска. Отрицательный разрыв выпуска наблюдался на протяжении 2015—2017 гг. и первой половины 2018 года. Этот разрыв указывал, что экономика Беларуси имела некоторые резервы по ускорению роста после острого кризиса зимы 2014—2015 гг.

В третьем квартале разрыв выпуска окончательно обнулился. Это значит, что без структурных реформ даже сохранение прироста ВВП выше 2% возможно лишь за счет искусственного стимулирования экономики или невероятно крутого изменения внешней конъюнктуры в позитивную сторону. Если правительству Беларуси не повезет с ценами на нефть, то в первом квартале 2019 года будет рецессия — темпы роста ВВП станут отрицательными.

Исправлять положение за счет смягчения денежно-кредитной политики уже опасно. В третьем квартале разрыв по реальной процентной ставке составил минус 0,6%. Это сигнал того, что процентная политика в июле—сентябре имела нейтральный характер и дальнейшее снижение номинальных ставок может навредить экономике.

Впервые за несколько лет стал положительным разрыв реального эффективного курса белорусского рубля. Положительный разрыв значит, что белорусский рубль переоценен к валютам стран внешнеторговых партнеров. Такая переоцененность угнетает экспорт и стимулирует импорт — дыра в платежном балансе увеличивается. В исторической ретроспективе периоды переоцененности белорусского рубля как правило заканчивались его девальвацией.

2018-11-29