Курсы валют Нацбанка РБ
12 окт13 окт
1 USD 3,3011 3,3011 0,0000
1 EUR 3,6095 3,6095 0,0000
100 RUB 3,4205 3,4205 0,0000
10 CNY 4,7156 4,7156 0,0000
10 PLN 8,3832 8,3832 0,0000

все курсы валют

Курсы валют ЦБ РФ
12 окт13 окт
USD 96,0686 96,0686 +0,0000
EUR 105,1095 105,1095 +0,0000
BYN 29,2607 29,2607 +0,0000
CNY 13,4752 13,4752 +0,0000
PLN 24,5048 24,5048 +0,0000

все курсы валют

Какая ставка рефинансирования будет в Беларуси после 19 декабря?

Последний раз Нацбанк понижал ставку рефинансирования в июне. На сентябрьском заседании НБРБ ставку решили не трогать. А что произойдет со ставкой в среду?

Теоретически на заседании 19 декабря правление Нацбанка может принять 3 разных решения: повысить ставку, оставить ее на уровне 10% годовых или снизить ставку. Рассмотрим аргументы «за» и «против» по каждому варианту.

По оценке banki24.by, менее вероятный сценарий — это увеличение ставки рефинансирования. С одной стороны, по развивающимся рынкам прокатилась волна поднятия учетных ставок центральных банков. Например, Банк России увеличивал ключевую ставку уже 2 раза — в сентябре и в прошлую пятницу. За это время ключевая ставка ЦБ РФ возросла на 0,5 п.п. — до 7,75%.

С другой стороны, значение ставки рефинансирования в Беларуси довольно высоко в сравнении с инфляцией. В ноябре сводная инфляция в годовом выражении составила 5%. Накопленный рост цен с начала 2018 года оценивается Белстатом в 4,8%. Это значит, что по итогам года Нацбанку по силам удержать инфляцию в пределах 5,5%.

Следовательно, реальная ставка рефинансирования в декабре будет равна около 4,3%. В принципе, это значение близко примыкает к нейтральному диапазону, который в 2018 году рассчитали специалисты Нацбанка. В таком случае ставка рефинансирования с большой вероятностью сохранит свою роль — не подстегивать искусственный рост, но и не замедлять естественный.

Можно возразить, что осенью у населения выросли инфляционные ожидания и они не заякорены. Однако Нацбанк считает, что базовая инфляция, в которой исключено влияние сезонных факторов и решений государства, ускоряется незначительно. Также, по мнению специалистов НБРБ, умеренно растет и трендовая инфляция.

Нет четкого негатива в инфляционных ожиданиях предприятий. По сравнению с концом 2017-го увеличилась доля предприятий, уверенных в стабильной инфляции в ближайшие 3 месяца, и упала доля считающих, что инфляция ускорится.

Впрочем, снижение ставки рефинансирования — тоже относительно маловероятное событие. Уменьшать ставку не рекомендуют международные кредиторы Беларуси. Да и сам Нацбанк в октябре и ноябре давал сигналы с намеком на нежелательность снижения учетных ставок.

В третьем квартале 2018 года разрыв выпуска в Беларуси приблизился к нулю, а разрыв по процентной ставке стал слабо отрицательным. Снижение ставок НБРБ может подтолкнуть экономику к дестабилизации вследствие излишнего смягчения процентной политики.

Тогда для Нацбанка остается одна опция — сохранить ставку рефинансирования неизменной еще на несколько месяцев. Скорее всего, подвижки по ставкам НБРБ мы увидим весной 2019-го, когда более-менее прояснится ситуация с экономическими трендами на весь год. Ведь не зря Нацбанк всю осень отмечал рост неопределенности внешних условий, в которых функционирует белорусская экономика.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!

2018-12-19


Новости по теме: