Ставки — стоять! Курс — лежать! Нацбанк Беларуси выписал рецепты на 2018 год

24 и 25 января руководство НБРБ дало двойной информационный залп в попытке объяснить свою политику и планы на 2018 год. banki24.by разобрали обещания высоких чиновников.

Первым на авансцену вышел начальник главного управления монетарной политики и экономического анализа НБРБ Дмитрий Мурин. Мурин регулярно презентует отчеты об итогах реализации денежно-кредитной политики в «Банкаўскім весніку», поэтому к публичности ему не привыкать.

С места в карьер Мурин сообщил, что прогноз по величине ставки рефинансирования (СР) в 2018 году подвергся небольшой корректировке. В консервативном сценарии на 2018 год предполагалось, что СР останется на уровне 11% годовых, в целевом — упадет до 10% годовых.

Теперь диапазон значений СР на текущий год равен 9,5–10,5%. Впрочем, это логично, так как до декабря власти допускали ускорение инфляции в конце 2018 года до 7%, а после совещания у президента по его требованию вписали в документы 6%.

Хотя, даже если СР упадет в 2018 году до нижней планки прогноза (9,5%), то это все равно будет мелкий шажок по сравнению с тектоническими сдвигами, которые происходили в течение 2017-го. За прошлый год Нацбанк снижал СР аж 8 раз — с 18% до 11%. В последний раз СР падала с той же частотой на протяжении 2012 года.

Понятно, что в 2018 году быстрого снижения СР не будет. Да и шаг изменения СР по версии Дмитрия Мурина будет мелкий — 0,25 п.п. за раз, а не по 0,5–1 п.п., как прежде.

Кстати, сокращение СР в 2018 году и вовсе может не случиться. Мурин увязал падение ставок по операциям Нацбанка с макроэкономической ситуацией в стране. По опыту январских событий вокруг банковской ликвидности есть основания предполагать, что всякое может произойти. Главное, чтобы Нацбанк не утратил контроль над оперативной обстановкой.

Но в целом Мурин заверил, что НБРБ «продолжит проводить ту денежно-кредитную политику, которую проводил предыдущие 3 года». Правда, размах падения ставок по рублевым кредитам будет ограничено движением СР. Если СР снизится на 1 п.п., то и ставки по кредитам последуют за ней, но ни шагом дальше.

По поводу курса белорусского рубля Мурин заявил, что на сегодня фундаментальных предпосылок для его значительного изменения не имеется. Причина этому, по словам чиновника, состоит в том, что курс находится вблизи равновесного значения.

В четверг практически то же самое о курсе сообщил глава Нацбанка Павел Каллаур. Во время доклада главе государства к заявлениям Мурина Каллаур присовокупил то, что на данный момент курс полностью устраивает белорусских экспортеров. Также Каллаур повторил оценку Мурина по ожидаемому коридору значений СР на 2018 год (9,5–10,5%) и обнародовал дату ближайшего заседания НБРБ на тему возможной коррекции СР (31 января — 1 февраля).

Напоследок Каллаур отметил идущие в денежно-кредитной сфере процессы дедолларизации. Дедолларизация проявляется в росте доли рублевых вкладов и в повышении спроса на рублевые кредиты со стороны предприятий.

Вместе с тем, Каллаур подтвердил, что за 2018 год ЗВР Беларуси могут упасть на 1,3 млрд USD. Такая задача-минимум заложена регулятором в основные направления денежно-кредитной политики.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в нашей группе в Facebook. Присоединяйтесь!