Банки Беларуси дают друг другу взаймы дороже, чем НБРБ. К чему это ведет?

Свежие данные с межбанковского рынка говорят об ажиотажном спросе на рубли у некоторых банков. banki24.by заметили, что стоимость займов на межбанке пробила психологическую отметку — уровень ставок по поддержке ликвидности НБРБ.

На 22 января в Беларуси обычно выпадает последний день уплаты квартальных налогов. В связи с этим предприятия массово перечисляют деньги на счета Минфина, а у банков периодически образуются дырки в ликвидности. Эти дырки нужно вовремя затыкать либо за счет авральной аккумуляции своих ресурсов, либо за счет заемных.

Главным инструментом закрытия разрывов ликвидности служит межбанковский рынок. На этом рынке банки, которые имеют избыточные ресурсы, могут предложить их за плату банкам с недостатком денег.

В предыдущие несколько кварталов банки проходили период оттока денег клиентов на уплату налогов довольно легко. Причиной тому был профицит ликвидности. Профицит ликвидности, то есть избыток ресурсов у банков, держался с апреля 2016 года.

Однако в последнее время в банковской системе проявляется все больше признаков фазового перехода от профицита к дефициту. Причинами стали резкое повышение нормативов отчислений в фонд обязательных резервов от пассивов в валюте, а также активизация потребительского кредитования.

К началу 2018 года объем денег, замороженных банками в обязательных резервах, вырос на 2 млрд BYN по отношению к 1 января 2017-го. Спрос на потребительские кредиты поднялся так сильно, что отдельные банки даже приостановили выдачу займов населению. У данных «проблемных» банков банально исчерпались лимиты на кредитование. Интересно, что деньги утекли из системы вскоре после громадного впрыска бюджетной помощи госпредприятиям.

Ставки на межбанковском рынке прекратили падать, начало расти напряжение на аукционах по изъятию ликвидности Нацбанком. Январская попытка НБРБ продать рублевые облигации на срок в 91 день закончилась провалом. Банки с профицитом ликвидности готовы давать деньги на 3 месяца лишь по ставкам, которые не устраивают регулятора.

20 января ставки на 1-дневном межбанке максимально приблизились к ставке по кредиту овернайт от НБРБ. Нацбанк как кредитор последней инстанции дает деньги «на ночь» за 12% годовых, а операции на межбанке совершались в среднем под 11,5%.

На текущей неделе ситуация усугубилась. В понедельник банки заключали сделки по кредитованию друг друга на 1 день в среднем под 11,9% годовых. Одна сделка на 1,5 млн BYN была совершена по рекордной ставке — 13% годовых. Это значит, что какому-то банку так остро потребовались деньги, что он одолжил на 1 п.п. дороже, чем мог бы взять у НБРБ.

Что касается операций поддержки ликвидности, то 20 января НБРБ по запросу банков выдал им 81 млн BYN кредитов овернайт. Из них 1 млн BYN регулятору вернули досрочно, но 80 млн BYN банки остались должны до понедельника. Общий профицит ликвидности в системе под напором уплаты налогов вообще растворился и перешел в дефицит.

Конечно, пока можно связать неурядицы банков с фактором сезонности. Но если экстренные операции по привлечению денег на межбанке под 12–13% годовых продолжатся, это будет иметь неприятные последствия для всей страны.

НБРБ может кредитовать банки под 12% годовых на срок от 1 до 30 дней. При этом, по мысли регулятора, уровень ставок по инструментам поддержки ликвидности должен быть штрафным относительно уровня ставок на межбанке. В реальности же штрафная роль ставок по кредитам Нацбанка за январь почти исчезла.

Радикальным решением может стать повышение ставок по инструментам НБРБ, чего не было с декабря 2014 года. В противном случае, если ситуация будет развиваться в негативном ключе, банки начнут постоянно брать в долг у регулятора сотни миллионов рублей и раздувать инфляцию в экономике. Иными словами, процентное пике на межбанке рано или поздно приведет к ускорению инфляционных процессов и подорожанию кредитов для предприятий и населения.

Кстати, потеря управляемости на межбанке особенно неприятна для НБРБ тем, что с 2018 года операционным ориентиром денежно-кредитной политики является именно ставка по 1-дневным межбанковским кредитам в BYN-рублях. Нацбанк рискует завалить прогнозные показатели по году, а переход к таргетированию инфляции будет отнесен в туманную перспективу.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в нашей группе в Facebook. Присоединяйтесь!