Власти Беларуси поставили задачу сократить ЗВР на 1,4 млрд USD?

31 декабря президент все-таки подписал основные направления денежно-кредитной политики на 2018 год. banki24.by разобрались, какие сюрпризы таит в себе этот документ.

Поскольку глава государства подписал главный документ о монетарной политике страны практически под бой курантов, указ об утверждении ОНДКП-2018 попал в реестр правовых актов только 3 января, а официальная публикация состоится 4 января. На дату подготовки этой статьи текстом ОНДКП-2018 не поделился даже Нацбанк.

Однако некоторые важные детали ОНДКП-2018 известны уже сейчас. Их кратко изложила пресс-служба президента. В частности, заявлено, что основной целью денежно-кредитной политики в 2018 году будет ограничение инфляции до отметки не выше 6% (декабрь 2018 года к декабрю 2017 года).

Интересно, что проект ОНДКП-2018 предусматривал удержание инфляции в пределах 7%. Можно сказать, что в Нацбанке подчинились требованиям президента и сделали прогноз по инфляции более жестким.

НБРБ немного ужесточил и прогноз по широкой денежной массе. В версии ОНДКП, представленной в ноябре, рост средней широкой денежной массы к концу 2018 года оценивался в 9–13%. В итоговый документ попало увеличение денежной массы на 9–12%. Таким образом, с верхней планки прогноза Нацбанк срезал 1 п.п.

Также в тексте ОНДКП-2018 было сохранено положение о новом операционном ориентире монетарной политики. Вместо рублевой денежной базы им становится процентная ставка по 1-дневным межбанковским кредитам в BYN-рублях. Изменение операционного ориентира поможет переходу от монетарного таргетирования к инфляционному таргетированию.

Иными словами, в среднесрочном периоде НБРБ хочет влиять не на количество денег в экономике, а на их цену. Инфляционное таргетирование требует более тонких рыночных подходов в денежно-кредитной политике и минимизации грубых административных методов воздействия на финансовую сферу.

Вознаграждением за успешное введение властями инфляционного таргетирования является стабильно низкая инфляция и предсказуемость условий работы для предприятий и населения. Это именно то, чего не хватает Беларуси уже более 25 лет.

В текстах ОНДКП последних лет власти всегда прописывали изменение размера ЗВР за год, на который утверждается документ. Но в ОНДКП на 2018 год ориентир по ЗВР дан абсолютной суммой. Как сообщила пресс-служба главы государства, с учетом погашения властями внутренних и внешних валютных обязательств международные резервные активы на конец 2018 года составят не менее 6 млрд USD.

Почему сейчас поступили так, а не иначе?

Ответ следующий: на 1 декабря 2017 года ЗВР были равны 7,4 млрд USD. Если прописывать не сумму резервов, а их динамику, выйдет, что власти желают сокращения ЗВР на 1,4 млрд USD. А это, сами понимаете, никуда не годится с точки зрения массовой психологии.

Так что же, ЗВР Беларуси на самом деле упадут за 2018 год примерно на 20%? Есть ли способы этого избежать? Обе эти темы banki24.by раскроют в новых материалах. Следите за сайтом!

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в нашей группе в Facebook. Присоединяйтесь!