Как это будет: приподнимаем завесу над планами властей Беларуси на 2018 год

Наступил ноябрь, а в Беларуси еще не приняты направления денежно-кредитной политики на будущий год. Но banki24.by все равно подсмотрели, что может попасть в итоговый документ за подписью президента.

Источник в финансовых кругах поделился с banki24.by теми показателями, которые монетарные власти могут заложить в основные направления монетарной политики на 2018 год. Информация актуальна по состоянию на первую половину осени.

Сразу стоит отметить, что переход от денежно-кредитной политики в нынешнем режиме (монетарного таргетирования) на новый (инфляционное таргетирование) в 2018 году не планируется. Другое дело, что подготовка к такому переходу будет вестись весьма активно.

Свидетельство коррекции подходов Нацбанка — изменение операционного ориентира денежно-кредитной политики. Вместо рублевой денежной базы им должна стать процентная ставка по однодневным межбанковским кредитам в белорусских рублях.

Судя по всему, переход к новому операционному ориентиру НБРБ готовил еще в 2016 году. 30 декабря 2016 года Нацбанк принял постановление о принципах регулирования ликвидности банков. Этот документ вступил в силу 1 марта 2017 года.

Из постановления Нацбанка 2016 года можно узнать, что НБРБ будет влиять на ставку однодневных кредитов межбанка несколькими путями.

Во-первых, через ставки по постоянно доступным операциям регулирования ликвидности. Эти ставки призваны задавать коридор колебаний стоимости кредитов на межбанке. Сейчас данный коридор находится от 8% до 13% годовых, ставки на межбанке в сентябре были близки к нижней границе.

Во-вторых, Нацбанк стремится к тому, чтобы процентные ставки по операциям на открытом рынке (покупка и продажа ценных бумаг, аукционы НБРБ) были ориентиром для ставок на однодневном межбанке.

В-третьих, НБРБ так изменил принцип расчета обязательных резервов банков, что это будет сглаживать возможные колебания ставки на однодневном межбанке.

А вот промежуточный ориентир монетарной политики останется неизменным. Им является средняя широкая денежная масса (СШДМ). По оценкам властей, в декабре 2018 года годовой прирост СШДМ уложится в 11±2%. Напомним, на декабрь 2017 года аналогичный показатель определен в 14±2%. Иными словами, власти ожидают замедление роста количества денег в экономике.

Интересно, что прирост рублевой компоненты денежной массы будет более быстрым, чем всех денег в целом — на 18±4%. В 2017 году рублевая денежная масса растет высокими темпами — по 25–30% к 2016 году. В общем, и тут регулятор вроде бы хочет добиться успокоения денежного бума.

Требования банков к экономике предположительно возрастут на 11±2%. Требования банков к экономике — это весь объем денег, которые банки предоставили взаймы предприятиям и населению. С 1 января по 1 октября 2017 года эти требования выросли на 3,8%. За скользящий год с 1 октября 2016 года по 1 октября 2017 года требования выросли всего на 0,3%.

Что значит ускорение роста требований банков? То, что новое кредитование серьезно активизируется. Причем не только за счет населения, но и за счет компаний.

Ну и наконец о более приземленных вещах. Годовая инфляция в декабре 2018 года планируется не выше 7%. Первоначальный прогноз на конец 2017 года составлял 9%, но сейчас власти хотят уложиться в 6–7%. То есть рост цен останется почти таким же, как в текущем году.

Из стабилизации инфляции логично вытекает прогноз по ставке рефинансирования. К концу 2018 года она не упадет ниже 10% годовых. Ставки по новым кредитам банков в белорусских рублях тоже снизятся незначительно — до 11–12%.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в нашей группе в Facebook. Присоединяйтесь!