Нацбанк Беларуси: мы не меняли ориентир по инфляции. А на самом деле?

Журналисты спросили у руководства Нацбанка об оценке инфляции в стране. Ответ регулятора вышел крайне специфическим.

Во вторник СМИ поинтересовались у зампреда правления НБРБ Дмитрия Лапко оценками роста потребительских цен в Беларуси. Ничтоже сумняшеся Лапко заявил, что «прогноз 5,5–6% на 2018 год остается в силе» и «это наша цель».

К сожалению, никто не удосужился спросить у Лапко, что за инфляцию он имел в виду. Одно дело, когда Нацбанк оперирует точечными оценками на месяц, и совсем другое — среднегодовыми.

Вот пример: по основным направлениям денежно-кредитной политики Нацбанк принимает все возможные меры по ограничению годовой инфляции в декабре 2018 года на отметке 6%. Ниже — можно, выше — нежелательно. Это точечная оценка.

Среднегодовые оценки НБРБ обнародует очень неохотно и не включает их в текст официальных прогнозных документов. Среднегодовая оценка инфляции — это соотношение цен за 12 месяцев одного года к уровню цен за 12 месяцев предыдущего.

Однако периодически можно найти и такие. Весной и летом власти Беларуси ждали, что среднегодовая инфляция в 2018-м удержится в пределах 5,5%.

На сегодня доступны данные по инфляции за 8 месяцев 2018 года. Согласно Белстату, потребительские цены в январе—августе выросли к ценам за тот же период 2017 года на 4,7%. Это значит, что зазор для выполнения обещаний у чиновников имеется.

Неразбериху во вроде бы ясные посылы Нацбанка вносит другой его прогноз. 19 сентября НБРБ не тронул ставку рефинансирования и ставки по операциям с ликвидностью.

В мотивировочной части своего решения регулятор указал, что «по итогам 2018 года инфляция ожидается около 5,5% при целевом показателе не более 6%». Целевой показатель в 6% на 2018 год только один и он точечный — это годовая инфляция в декабре. Следовательно, оценка 5,5% в цитируемом тексте тоже точечная.

А теперь вопрос: почему вдруг 5,5% в сентябрьском пресс-релизе Нацбанка в октябре превратилось в диапазон от 5,5% до 6%? Не означает ли это изменение прогноза по инфляции в сторону повышения?

За истекшее время белорусский рубль немало припал к корзине валют и с большой вероятностью продолжит снижение. Эффект переноса девальвации на цены внутри страны никто не отменял. Пусть сейчас он гораздо меньше, чем в кризисном 2015 году, но нулевым перенос на инфляцию не будет никогда.

В связи с описанными фактами интересно начинает выглядеть следующее заседание Нацбанка по денежно-кредитной политике. На таких заседаниях НБРБ принимает решение о размере процентных ставок. Ближайшее назначено регулятором на 19 декабря.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Вконтакте, Facebook и Telegram. Присоединяйтесь!