Нацбанк РБ: cтавка рефинансирования сохраняется на уровне 10 процентов годовых

Ставка рефинансирования и процентные ставки по операциям регулирования ликвидности Национального банка сохраняются на текущем уровне. Данное решение принято Правлением Национального банка Республики Беларусь по итогам заседания по денежно-кредитной политике 19 сентября 2018 года.

Годовая инфляция соответствует прогнозной динамике. В будущем рост цен будет складываться вблизи установленной на 2019–2020 годы цели 5 процентов. Препятствий для этого со стороны внутренней экономики не просматривается. Определенные проинфляционные риски формируются со стороны ухудшающихся внешнеэкономических условий и возросшей неопределенности их дальнейшего развития.

В августе 2018 года прирост потребительских цен в годовом выражении составил 5 процентов. По итогам 2018 года инфляция ожидается около 5,5 процента при целевом показателе не более 6 процентов.

Внутренний спрос оказывает умеренное воздействие на динамику цен. Со стороны внешнего сектора просматривается некоторое усиление инфляционного давления, связанного в первую очередь с ожидаемым ускорением инфляционных процессов в России.

Для сдерживания инфляционного давления со стороны внешнего сектора и достижения целевого показателя по инфляции потребуется сохранение дезинфляционного характера монетарных условий.

Сохранение ставки рефинансирования на текущем уровне направлено на поддержание монетарных условий, обеспечивающих нахождение инфляции вблизи целевого уровня 5 процентов в 2019–2020 годах.

Следующее заседание Правления Национального банка Республики Беларусь по денежно-кредитной политике запланировано на 19 декабря 2018 года.

Комментарий Правления Национального банка к решению о сохранении ставки рефинансирования на текущем уровне:

19 сентября 2018 года Правление Национального банка приняло решение сохранить ставку рефинансирования и процентные ставки по операциям регулирования ликвидности на текущих уровнях.

Принимая это решение, члены Правления учитывали прогнозную динамику инфляции и влияние на нее внешних и внутренних факторов, а также необходимость поддержания инфляции вблизи установленной на 2019–2020 годы цели в 5 процентов.

Развитие белорусской экономики происходит в условиях ухудшения внешней конъюнктуры. Важным фактором этого выступает складывающаяся ситуация в России, прежде всего из-за увеличения торговых ограничений и политики санкций против нее. Наблюдается усиление оттока капитала и существенное ослабление российского рубля, что станет фактором ускорения инфляционных процессов в России.

Увеличилась степень неопределенности в отношении дальнейшего развития ситуации на мировых финансовых рынках и геополитической обстановки. Из-за эскалации торговых войн существуют риски замедления темпов роста экономик других стран – основных торговых партнеров и усиления колебаний на финансовых рынках.

Реализация внешних рисков может привести к давлению на инфляцию и повысить инфляционные ожидания в Беларуси.

Инфляция в Беларуси находится на уровне установленной на 2019–2020 годы цели. В августе 2018 года прирост потребительских цен в годовом выражении составил 5 процентов и увеличился по сравнению с предыдущими месяцами (4,1 процента в июне и июле 2018 года). Фактором роста общего уровня цен стало увеличение административно регулируемых цен, в том числе тарифов на услуги связи, розничных цен на топливо и табачные изделия.

Базовая инфляция в августе 2018 года увеличилась до 3,3 процента, главным образом под влиянием конъюнктурных факторов (рост цен на мясо птицы и свинину). До конца года прогнозируется некоторое ее ускорение, связанное как с сохранением указанных конъюнктурных факторов, так и с ростом цен на импортируемые товары и услуги под влиянием ухудшения внешнеэкономических условий.

По итогам 2018 года инфляция ожидается около 5,5 процента, в последующие годы – вблизи установленного целевого ориентира 5 процентов.

Экономический рост приближается к равновесному уровню. Экономическая активность Беларуси замедляется после высоких темпов восстановительного роста. Потребительский спрос пока остается достаточно высоким. В то же время интенсивность роста потребительского кредитования и реальных заработных плат замедляется.

В последующем темп роста экономики оценивается близким к равновесному и, как следствие, не будет оказывать на цены ни понижающего, ни повышающего влияния. На отсутствие значимого инфляционного влияния в будущем со стороны потребительской активности указывают данные опроса населения, проведенного в августе 2018 года, согласно которым снижается количество респондентов, склонных покупать товары в кредит.

Для сдерживания инфляционного давления со стороны внешнего сектора и достижения целевого показателя по инфляции потребуется сохранение сложившихся монетарных условий. В III квартале 2018 года монетарные условия оказывают дезинфляционное влияние, в первую очередь за счет динамики реального курса белорусского рубля. Накопленное с начала 2018 года укрепление белорусского рубля обусловило незначительное отклонение реального курса белорусского рубля от своего равновесия в сторону переоцененности. Это способствует снижению инфляционного давления со стороны цен на импортируемые товары.

Динамика процентных ставок на денежном рынке обеспечивает умеренный рост кредитования экономики и поддержание денежного предложения в запланированных параметрах. За август 2018 года прирост средней широкой денежной массы в годовом выражении составил 10,8 процента. В целом процентные ставки не приводят ни к снижению, ни к ускорению инфляции.

В этих условиях сохранение ставки рефинансирования на текущем уровне будет способствовать нахождению инфляции в ближайшие годы на уровне 5 процентов.

Дальнейшие решения по изменению ставки рефинансирования будут определяться прогнозом инфляции, а также вероятностью и величиной реализации инфляционных рисков, сдерживающих достижение установленной цели.

Следующее заседание Правления Национального банка Республики Беларусь, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ставки рефинансирования, запланировано на 19 декабря 2018 года.