ЗВР выросли, а валютный рынок уравновесился? Что было реальной причиной

Февральские данные о ЗВР и валютном рынке легли бальзамом на душу властей Беларуси. banki24.by выясняли, сколько еще продлится это показное благополучие.

По данным Нацбанка, международные резервные активы Беларуси (в просторечии — ЗВР) увеличились за февраль на 616,1 млн USD — до 7,1 млрд USD. Январское падение официальных резервов было прервано.

Главными причинами увеличения ЗВР после рекордного падения стали две вещи.

Во-первых, в феврале правительство и НБРБ заплатили по валютным долгам в 3 раза меньше, чем в январе, — 470 млн USD против 1,4 млрд USD. В январе Беларусь прошла локальный пик платежей по долгам: больше уже не будет ни в каком месяце 2018-го.

Во-вторых, 28 февраля в Беларусь пришли деньги от размещения евробондов. На чистой основе Минфин получил 594,3 млн USD. В январе таких крупных поступлений валюты не было.

А теперь сложим фактический прирост ЗВР (616 млн USD) с совокупными выплатами по валютным долгам (470 млн USD). В результате сложения двух величин получаем, что, если бы власти не обслуживали задолженность, резервы Беларуси выросли бы на 1 086 млн USD.

Кроме погашения облигаций и кредитов Нацбанк и Минфин выпускали новые долговые расписки. За февраль НБРБ собрал 134,7 млн USD, Минфин — 57,4 млн USD. Вместе у них вышло 192 млн USD. Значит были другие источники поступления денег.

Впервые с октября-2017 власти разжились средствами на валютном рынке. Сальдо покупки-продажи валюты резидентами составило за февраль 2018 года 131 млн USD в пользу банков. С ноября-2017 по январь-2018 было наоборот: юрлица и физлица выкупали валюту у банков.

Власти воспользовались изменением ситуации к лучшему. Нацбанк впервые за 3 месяца отразил покупку валюты на биржевых торгах как источник поддержания ЗВР.

Уже несколько лет подряд НБРБ дает неполную статистику о валютных операциях нерезидентов Беларуси. В обороты нерезидентов не включаются операции, которые проходят по договору о Евразийском экономическом союзе (ЕАЭС). Под операциями в рамках ЕАЭС власти понимают в основном перечисление Минфину Беларуси пошлин из других стран-членов.

А ведь есть еще и двусторонние соглашения между Беларусью и Россией. По этим соглашениям Беларусь получает пошлины от экспорта нефтепродуктов и пошлины от реэкспорта российской нефти.

Таким образом, с миру по нитке, власти насобирали за февраль 1,1 млрд USD, чтобы отдать долги и пополнить ЗВР. В следующие месяцы правительство будет выбивать из Евразийского фонда стабилизации и развития 2 последних транша кредита и пытаться выйти на китайский долговой рынок.

Стоит пристально следить за состоянием валютного рынка. В феврале внутренний валютный рынок развернулся лицом к банкам по двум причинам.

Первая: организации-резиденты прекратили скупать валюту и уравновесили сальдо операций с банками. Вторая: сброс валюты нарастило население — с 37 млн USD в январе до 127 млн USD в феврале. Видимо, в феврале белорусы перестали получать накачанные из «воздуха» зарплаты и у населения оказалось мало свободных рублей на покупку валюты.

Однако ситуация на валютном рынке может быстро измениться. Глава государства давит на правительство, чтобы оно обеспечило повторное взятие рубежа в 1 000 BYN уже к концу квартала. Если Совмин уступит, валютный рынок опять пойдет вразнос.

Впрочем, если весной не случится ничего из ряда вон выходящего, на конец года в бюджете заложена зарплатная мина под экономику. По решению президента до 12,9 млрд BYN из особых резервов властей могут быть пущены на увеличение зарплат бюджетникам. Даже если население направит на покупку валюты только часть этих денег, рукотворный кризис в Беларуси будет почти гарантирован.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в нашей группе в Facebook. Присоединяйтесь!