Беларусь на пороге досрочного снижения ставки рефинансирования?

У центробанков стран Восточной Европы появляется все больше веских доводов для снижения ключевых ставок. В регионе падает экономика и замедляется инфляция. Посмотрим, что происходит в Беларуси, России и Украине.

Белстат поделился информацией о динамике потребительских цен в мае. Как и обещал глава МАРТ Владимир Колтович, в стране произошла дефляция (снижение цен).

Это второе в истории Беларуси падение цен в мае, первое отмечалось в 2018 году. За май 2020-го потребительские цены сократились на 0,15%.

Не менее важно то, что в мае также упала ниже нуля базовая инфляция (на 0,1%). Это значит, что сводный индекс стал бы отрицательным даже без учета сезонных позиций и позиций с госрегулированием. То есть майская дефляция — это реакция самой экономики, а не чиновников и не скачки цен на фрукты-овощи.

Поскольку в мае не росли и сводный, и базовый индекс, то уменьшилась инфляция в годовом выражении. Сводная инфляция на май составила 4,9%, базовая — 3,9%. Еще месяц назад это было 5,4% и 4,5%. Теперь оба показателя укладываются в годовые планы властей — 5% и 4% соответственно.

В мае рост цен замедлялся на фоне укрепления белорусского рубля к доллару и евро. В июне эта тенденция продолжилась. Поэтому высока вероятность, что инфляция в июне будет умеренной (до 0,5%).

Месяц назад мы писали, что Нацбанк заложил в сценарий до конца года замедление инфляционных процессов и отсутствие значимой девальвации белорусского рубля. Пока так и происходит.

13 мая глава НБРБ Павел Каллаур предположил, что по итогу 2020-го инфляция стабилизируется между 5% и 6%. На сегодня похоже, что этот прогноз может стать пессимистичным вариантом и власти смогут уложиться в утвержденные 5%.

Еще лучше обстоят дела с инфляцией в России и Украине. В обеих странах нет такого огромного госсектора, как в Беларуси. Также у наших соседей ощутимо больше конкуренции на внутреннем рынке.

Годовая инфляция в Украине за май опустилась на минимум с 2014 года — до 1,7%. На 11 июня назначено заседание Нацбанка Украины, на нем будет решаться вопрос о размере ключевой ставки. Аналитики ждут падение сразу на 100 базисных пунктов — с 8% до 7%.

Годовая инфляция в России замедлилась в мае до 3% и это заметно ниже цели ЦБ РФ (4%). 10 июня глава российского Центробанка выступила в Госдуме. Эльвира Набиуллина сообщила депутатам, что «задел низкой инфляции в начале этого года позволяет нам продолжить снижение ключевой ставки, причем более решительным шагом».

Ключевая ставка ЦБ РФ с конца апреля равна 5,5%. Эксперты ожидают падения до 4,5% уже по итогам июньского заседания Банка России. Заседание российского Центробанка по ключевой ставке назначено на 19 июня.

Следующее заседание Нацбанка Беларуси запланировано на 12 августа. С 20 мая ставка рефинансирования в Беларуси составляет 8%. При сохранении текущей ситуации с инфляцией не исключено, в НБРБ соберутся досрочно и решат вопрос о ставке уже в июле.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!