Рост цен опережает график властей более чем на 2 месяца

Белстат отчитался об инфляции по итогам апреля. Цифры вряд ли порадовали властей. Между тем, уже 13 мая Нацбанк объявит о решении относительно ставки рефинансирования. Главный фактор, который берется во внимание, — это инфляция.

Рост потребительских цен в годовом выражении составил 5,4%. Это самый высокий показатель за последние 8 месяцев.

Ускорение инфляции объясняется несколькими причинами.

Во-первых, проявился эффект переноса девальвации белорусского рубля на рост цен. По оценкам экспертов НБРБ, примерно 70% данного эффекта проявляется за первые 3 месяца после корректировки курса. Апрель как раз подходит под этот критерий.

Во-вторых, в апреле подействовал эффект снижения базы сравнения по 2019 году. Если в марте-2019 годовая инфляция была равна 5,8%, то в апреле она опустилась до 5,5%. Уже в мае база сравнения будет действовать в противоположную сторону, так как в прошлом году на исходе весны годовая инфляция ускорилась до 6,2%.

Кроме сводного индекса цен Белстат считает и так называемую базовую инфляцию. Базовая инфляция — это изменение цен на товары и услуги за вычетом позиций, по которым действует госрегулирование, и позиций с сезонными скачками цен (фрукты и овощи).

Базовая инфляция в годовом выражении тоже стала максимальной за 8 месяцев — 4,5%. Это значит, что ускорение цен в экономике имеет «естественный» характер и это ускорение не определяется госрегулированием или разовыми изменениями цен на плодоовощную продукцию.

Ускорение инфляции — это плохие новости для правительства и Нацбанка. С них не сняли задачу по удержанию сводной инфляции в пределах 5% и базовой — в пределах 4%.

В конце лета-2019 в Беларуси началось замедление инфляции, которое длилось до конца года. Это будет дополнительно сужать пространство действий для НБРБ и Совмина. Не исключено, что явочным порядком власти откажутся от того, чтобы укладываться в прогнозные показатели по инфляции.

Уже сейчас инфляция сломала поквартальные графики правительства. В Совмине прогнозировали, что в 2020 году инфляция за 6 месяцев составит 3,2%, а базовая — 2,4%. По факту за 4 месяца сводная инфляция достигла 3,3%, базовая — 2,5%. То есть цены в стране растут с опережением графика на 2+ месяца.

Основным экономическим партнером Беларуси остается Российская Федерация. Поэтому инфляционные процессы в РФ заметно влияют на темпы инфляции в РБ.

Рост цен в России тоже ускоряется, но не так быстро, как в Беларуси. Сводная годовая инфляция за апрель в РФ составила 3,1% (уровень декабря 2019 года), базовая — 2,9% (ниже, чем в любом месяце 2019 года).

24 апреля ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 5,5% годовых. Следующее заседание запланировано на 19 июня.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина отметила, что в апреле руководство ЦБ рассматривало возможность уменьшить ставку на 100 б.п. Более того, Набиуллина не исключила, что в июне на столе будет та же опция — снижение ставки сразу до 4,5%. Российский Центробанк начал рассматривать свою политику как стимулирующую.

На 13 мая назначено плановое заседание правления Нацбанка Беларуси. В 12:00 НБРБ даст информацию о том, что регулятор решил по размеру ставки рефинансирования. На сегодня эта ставка равна 8,75% годовых и находится на историческом минимуме с 19 февраля.

Главные факторы, которые принимает во внимание НБРБ — это текущая инфляция и ее прогноз на перспективу, баланс инфляционных рисков, инфляционные настроения предприятий и населения.

С другой стороны, властям нужно не добить слабую экономику высокими ставками. Поэтому баланс для регулятора может временно сместиться в сторону ослабления давления на рост цен.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!