Беларусь может разместить самые дешевые евробонды в истории страны

Министр финансов заявил, что белорусы будут технически готовы к продаже евробондов в первом квартале. Каковы сейчас условия для выхода на этот рынок?

О технической готовности Беларуси к выпуску еврооблигаций глава Минфина сообщил 14 января. Максим Ермолович добавил, что в Минфине будут действовать исходя из состояния мирового рынка. Министр заявил, что важно рассматривать размещение с учетом альтернативных источников привлечения денег.

В бюджет на 2020 год заложено размещение «ценных бумаг, формирующих внешний госдолг», в объеме 1,350 млрд USD. В наших условиях такими ценными бумагами могут быть евробонды и облигации в российских рублях на территории РФ.

В постановлении Совмина № 166 определен лимит выпуска рублевых облигаций в России. На 2019—2020 гг. этот лимит составляет 30 млрд RUB.

В 2019 году Беларусь успешно разместила ценные бумаги на 10 млрд RUB. Значит на 2020-й остается еще 20 млрд RUB. В пересчете на доллары это эквивалентно 300–350 млн USD (в зависимости от колебаний в паре USD/RUB).

Следовательно, нижняя граница по объему выпуска евробондов в 2020-м пока равна 1 млрд USD. Такой подход согласуется со словами Ермоловича. Министр заявил, что «мы ориентируемся на 1–1,2 млрд USD».

Крупный объем не является чем-то из ряда вон выходящим. 29 июня 2017 года Беларусь продала сразу 2 выпуска евробондов — один на 600 млн USD, другой на 800 млн USD.

Возможен и бивалютный выход на рынок. В ноябре 2019-го Минфин не исключал, что евробонды-2020 выйдут двумя траншами — 500 млн USD и 500 млн EUR. На это власти могут пойти ради привлечения максимально широкого круга инвесторов. Ведь чем шире пул инвесторов, тем выше спрос на бумаги и тем ниже процентная ставка для Беларуси.

По информации специалистов Банка развития обычный срок подготовки к выпуску евробондов составляет 9–10 недель. Сюда входит предварительный этап, подготовка документов и маркетинговая активность. Если ориентироваться на эти сроки, то еврооблигации Беларуси могут быть размещены где-то в марте.

Какова будет ставка по суверенным евробондам в 2020 году?

В конце прошлого года глава Минфина говорил, что рассчитывает на снижение ставки по новым евробондам в 2020-м. Министр ориентировался на то, как торгуются старые выпуски еврооблигаций на вторичном рынке.

Если посмотреть текущую доходность белорусских евробондов, то обнаруживаем, что выпуск с погашением в феврале-2023 имеет доходность 4,66% годовых, с погашением в июне-2027 — 5,43%, с погашением в феврале-2030 — 5,47%. Во всех случаях текущая доходность ниже купона евробондов (6,875%, 7,625% и 6,2% соответственно).

По указанной причине слова министра финансов нужно воспринимать со всей серьезностью. Конъюнктура долгового рынка вполне благоприятствует размещению самых дешевых евробондов в истории Беларуси.

Подписывайтесь на banki24

Telegram Viber Instagram