Итог первого квартала: инфляция пошла по траектории Нацбанка

В январе-марте власти выполнили собственные планы по ограничению инфляции. Удастся ли им свести инфляцию к 5% до конца 2019 года?

В конце декабря правительство утвердило поквартальную разбивку ключевых показателей официального прогноза на 2019 год. В ряду главных показателей в документе конечно же нашлось место и для инфляции.

По оценке чиновников, в марте 2019-го потребительские цены должны были вырасти к уровню декабря не более чем на 2,7%, в июне – на 3,5%, в сентябре – на 3,7% и в декабре – на 5%. Таким образом власти планировали удержать инфляцию в пределах ориентира, внесенного в основные направления денежно-кредитной политики.

Итоги первых 3 месяцев 2019 года показали, что Нацбанк и правительство держат ситуацию под контролем. Рост потребительских цен за первый квартал составил 2,6%, что ниже порогового значения.

Сдерживанию инфляции помогли цены на нефть и относительно слабая девальвация белорусского рубля к трехвалютной корзине Нацбанка.

По данным Минфина РФ, средняя цена нефти Urals в январе-марте 2019 года составила 63,17 USD за баррель. Напомним, проект бюджета на 2019 год белорусские власти рассчитали из 60 USD за баррель. Значит, в первом квартале Минфин получил дополнительные валютные доходы в виде пошлин на нефть и нефтепродукты.

За 3 месяца белорусский рубль номинально обесценился к трехвалютной корзине всего на 1,6%. С учетом более высокой инфляции в Беларуси, чем в ЕС, США и России, реальный курс нашей валюты даже немного укрепился.

Инфляция в годовом выражении снизилась впервые с октября 2018 года. В марте годовой прирост потребительских цен составил 5,8% против 6,2% в феврале 2019-го.

В феврале Белстат отразил повышение тарифов на жилищно-коммунальные услуги. Тогда людям в первый раз пришли жировки с расценками, увеличенными 1 января. Это обеспечило больше половины прироста всех цен в экономике за февраль.

В структуре индекса инфляции цены и тарифы с госрегулированием, а также цены на плодоовощную продукцию с сезонной волатильностью до сих пор занимают около 20%. Чтобы убрать данные «шумы» из индекса потребительских цен и видеть относительно чистый тренд, в Белстате считают так называемую базовую инфляцию. По оценке banki24.by, в марте 2019-го базовая инфляция в годовом выражении составила 4,9% против 5% в феврале.

Около 50% внешней торговли Беларуси идет через Россию. Динамика инфляции в РФ может сильно отражаться на росте цен внутри Беларуси за счет потоков импорта.

В первом квартале рост потребительских цен в России оказался несколько ниже, чем по прогнозу ЦБ РФ. За март годовая инфляция по Росстату сложилась на уровне 5,3%.

По словам российских аналитиков, высока вероятность, что пик инфляции в 2019 году РФ уже прошла. Инфляцию в России тормозят падающие реальные доходы населения. Следовательно, для Беларуси складывается более благоприятная обстановка по импортируемой инфляции. Не видно паники и в статистике по инфляционным ожиданиям населения.

Похоже, что на сегодня у властей имеются неплохие внешние и внутренние условия для ограничения инфляции в пределах 5% к концу 2019 года. Более того, при сохранении текущих условий эта задача может быть выполнена Нацбанком и правительством и в досрочном порядке.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!