Белорусы не верят Нацбанку? В стране подскочили инфляционные ожидания

Важнейшей частью работы центрального банка является достижение доверия со стороны населения. Без доверия добиться укрощения инфляции крайне трудно, а иногда и невозможно. Как с этим обстоят дела в Беларуси?

Плохую «карму» власти нарабатывали себе больше 20 лет — вплоть до начала кризиса 2014—2015 гг. Беларусь периодически сотрясали девальвации белорусского рубля, страна постоянно была в лидерах по росту цен на всем континенте. В таких условиях возвращение доверия может занять едва ли не тот же срок — несколько пятилетий.

С 2015 года Нацбанк Беларуси проделал огромную работу по снижению инфляции до минимально приемлемых рамок. Пользуясь тем, что после кризиса на рост цен не сильно давит спрос, летом 2018 года НБРБ загнал инфляцию на исторически низкие уровни — всего 4,1% в годовом выражении.

Однако в третьем квартале разрыв выпуска в Беларуси полностью закрылся. Это значит, что экономика больше не будет расти за счет восстановления со дна кризиса. Нужно либо проводить реформы, либо искусственно разгонять темпы роста ВВП.

Поскольку замедляющий фактор со стороны спроса исчез, инфляция в Беларуси начала бурно ускоряться. Причем правительство и структуры вроде Комитета госконтроля это не останавливает. Напротив, они готовы вводить ограничения по ценам, которые в итоге приведут к новому витку инфляции.

Не слишком удачно складывается внешняя конъюнктура. Если в октябре цены на нефть марки Urals превышали 79 USD за баррель, то в ноябре они откатились ниже 65 USD, а в начале декабря — и ниже 60 USD.

Между тем, в проект бюджета на 2019 год Минфин как раз закладывал цену в размере 60 USD и считал это консервативным вариантом. По сути, наполняемость бюджета в следующем году зависит от действий ОПЕК и объемов добычи сланцевой нефти в США. Это еще сильнее привязывает курс белорусского рубля к нефтяным котировкам.

За счет эффекта переноса часть девальвации белорусского рубля трансформируется в рост цен. И очень похоже, что негатив от скачков курса на рубеже лета и осени белорусы ощущают уже сейчас.

Ноябрьский опрос населения по заказу Нацбанка показал усиление инфляционных ожиданий. Ощущаемая годовая инфляция составила 12,9%, ожидаемая — 12,6%. При этом в 2018 году Нацбанк хочет сохранить инфляцию в пределах 5,5%, а в 2019 году — удержать не выше 5%.

Сравним данные 2018 года с опросом ноября 2017-го. Тогда белорусы считали, что инфляция составляет 12,9%, а в будущем сократится до 11,9%. Годовая инфляция по Белстату в ноябре 2017 года была равна 4,9%.

Налицо ухудшение ожиданий населения на будущее — 12,6% в конце текущего года против 11,9% в конце прошлого. Лимит доверия к политике властей постепенно сокращается. В 2019 году условия работы Нацбанка будут очень тяжелыми.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!