USD нал EUR нал
3,2470 / 3,2500 3,5240 / 3,5290
Курсы валют Нацбанка РБ
24 фев25 фев
1 USD 3,2471 3,2471 0,0000
1 EUR 3,5283 3,5283 0,0000
100 RUB 3,5014 3,5014 0,0000
10 CNY 4,4777 4,4777 0,0000
10 PLN 8,1543 8,1543 0,0000

все курсы валют

Курсы валют ЦБ РФ
24 фев25 фев
USD 92,7519 92,7519 +0,0000
EUR 100,4425 100,4425 +0,0000
BYN 28,5645 28,5645 +0,0000
CNY 12,7951 12,7951 +0,0000
PLN 23,3022 23,3022 +0,0000

все курсы валют

Осторожно, ставка опускается! Нацбанк подходит к зоне турбулентности

13 сентября ставка рефинансирования по решению НБРБ упала до 11,5% годовых. И вот, не прошло и недели с того момента, а регулятор начал будоражить публику новыми обещаниями. banki24.by разбирались, чем чреват для экономики Беларуси еще один шаг к процентному дну.

О том, что до конца года Нацбанк не исключает снижения ставки рефинансирования (СР), 19 сентября заявил зампред НБРБ Сергей Калечиц. Свое заявление Калечиц обосновал ожидаемыми темпами инфляции. По его мнению, инфляция в декабре останется в пределах 6–7%. В версии Калечица, снижению СР не препятствует и текущее состояние рынков — кредитного, депозитного и валютного.

Если СР будет снижена в 4-ом квартале, это будет ее восьмое уменьшение в 2017 году. Последний раз СР так часто менялась 5 лет назад — в течение 2012-го. Тогда это происходило на фоне завершения девальвации белорусского рубля и замедления инфляции.

Интересно, что Калечиц почти сразу уточнил и дополнил свое заявление. По словам зампреда НБРБ, «если мы будем говорить о возможном снижении, то уже не такими темпами». Калечиц сообщил, что «шаг будет более осторожный, чем 1–2%».

Нацбанк успел опробовать мелкую ступеньку в снижении СР. С 13 числа СР упала на 0,5 процентного пункта, а не на 1 п.п., как раньше. Возможно, что у правления НБРБ есть резоны принять такое же решение и на 4-ый квартал.

Впрочем, вероятно, что уже теперь процентные ставки в экономике находятся на тех уровнях, которые являются заниженными. По крайней мере, согласно расчетам НБРБ, так было во 2-ом квартале.

По оценкам специалистов регулятора, впервые за несколько лет разрыв реальной процентной ставки пересек нулевую черту и вошел в негативную зону. До того разрыв был в основном положительным, что и позволяло активно резать ставки по кредитам и депозитам.

Сейчас мы пришли к такому состоянию депозитного рынка, что ставки по отзывным вкладам упали ниже уровня инфляции. И это происходит параллельно с изменением структуры денежной массы, которая искривляется не в пользу банков.

В общем, результат вычислений НБРБ выявил следующую проблему. Смягчение процентной политики в апреле—июне по моделям регулятора было чрезмерным. В таком случае продолжение ставкопада грозит дестабилизацией и возвратом на исходные с галопирующей инфляцией и запретительными процентами по займам.

Первые оценки разрыва процентной ставки за 3-ий квартал в Нацбанке сделают не раньше конца октября. Очень хотелось бы, чтобы следующее решение НБРБ по СР было принято с учетом октябрьских оценок. И желательно без сопровождения в виде ужесточающих поправок в декрет № 7.

2017-09-20


Новости по теме: