Воюющая Украина получила тот же кредитный рейтинг, что и Беларусь
Минфин Беларуси отчитался о госдолге по состоянию на 1 сентября. Какие выводы можно сделать из статданных и что страну ждет в ближайшей перспективе?
По оценкам властей, на 1 сентября белорусский госдолг составил 43,6 млрд BYN, или 34,2% от ВВП. Внешний госдолг на ту же дату достиг 16,6 млрд USD (27,3% ВВП), внутренний — 8,8 млрд BYN (6,9% ВВП).
Из проспекта суверенных облигаций в российских рублях известно, что к началу 2019 года белорусский госдолг имел высокую степень валютизации. Внешний госдолг был сформирован следующим образом: 91,6% в долларах, 5,1% в российских рублях, 2,4% в китайских юанях и 0,9% в евро. Внутренний госдолг был структурирован так: в долларах 50,5%, в евро 32,7%, в белорусских рублях 16,7% и в российских рублях 0,1%.
Минфин не учитывает в составе госдолга гарантии правительства по кредитам и займам предприятий. Между тем, большинство таких кредитов выданы казенным предприятиям. МВФ и Всемирный банк включают гарантии в общий показатель госдолга Беларуси.
Самые яркие кейсы гарантированных займов — кредиты цементным заводам и Светлогорскому ЦКК. В обоих случаях после модернизации за китайские кредиты предприятия не давали ожидаемых от них результатов. В итоге вместо проблемных компаний деньги китайцам вынужденно отчислял бюджет.
Есть немалые риски по гарантированным кредитам и у предприятий с частными инвестициями.
Широко разрекламировано возведение калийного комбината в Любанском районе. В мае 2015 года Минфин Беларуси, Банк развития Китая, Беларусбанк и И
За 7 месяцев 2019 года 1 организация добывающей промышленности Любанского района показала 32 млн BYN чистых убытков. В прошлом году за тот же период все убыточные компании этого района имели потери 0,6 млн BYN.
Гарантированные правительством долги на 1 сентября составили 5,7 млрд BYN (2,7 млрд USD). Доля гарантий в ВВП Беларуси достигла 4,5%, а весь госдолг с гарантиями на 1 сентября составил 38,7% ВВП. В денежном выражении госдолг с учетом гарантий сложился в объеме 49,3 млрд BYN (23,6 млрд USD).
В 2020 году Минфин намерен придерживаться той же тактики, что и ранее: 25% госдолга погасить, а остальные 75% — рефинансировать. В таких условиях крайне важны кредитные рейтинги Беларуси как суверенного заемщика.
В сентябре произошло эпохальное событие. Кредитные рейтинги Украины от агентств Fitch и S&P сравнялись с кредитными рейтингами Беларуси. Теперь у обоих стран суверен имеет рейтинг «В» со «стабильным» прогнозом. Украина, которая находится в состоянии необъявленной войны с РФ, лихо догнала северную соседку.
В перспективе у стран может появиться разница по рейтингам — причем в пользу Украины. Летом аналитики Fitch отмечали, что по их модели рейтинг Беларуси мог быть на 2 ступени выше — «ВВ-». Конечный показатель испортили слабая макроэкономика и уязвимые внешние финансы. Отсутствие структурных реформ самым жестким образом сказывается на стоимости обслуживания госдолга.
Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!