За счет чего власти нарастили ЗВР Беларуси в августе?

Нацбанк отчитался о росте официальных резервов на 263,1 млн USD. Разбираем реальные источники роста валютного загашника правительства и НБРБ.

По состоянию на 1 сентября 2019 года международные резервные активы Беларуси по методике МВФ достигли 8,891 млрд USD. За август ЗВР выросли на 3,0%, или на 263,1 млн USD.

Регулятор отметил, что в августе-2019 власти (Минфин и Нацбанк) исполнили валютные обязательства Беларуси на сумму 550 млн USD. Это больше, чем в июле-2019 (500 млн USD) и в августе-2018 (190 млн USD).

Таким образом, чтобы добиться роста ЗВР на 263,1 млн USD, валовой приток валюты в распоряжение властей за август должен был составить около 810–815 млн USD. Откуда Минфин и Нацбанк взяли эти деньги?

Во-первых, в августе Нацбанк продолжил скупать излишки валюты на бирже. По нашим расчетам, за прошлый месяц предприятия-резиденты и население продали банкам на чистой основе 253,5 млн USD (против 80,8 млн USD годом ранее). Также чистая продажа валюты отмечалась по нерезидентам — за август на 46,1 млн USD.

Во-вторых, Минфин и Нацбанк продавали в августе-2019 валютные облигации. Минфин реализовал ценные бумаги на 38,1 млн USD, Нацбанк — на 38 млн USD.

В-третьих, в белорусский бюджет по-прежнему поступают пошлины от экспорта нефтепродуктов, нефти, добытой в Гомельской области, и пошлины от реэкспорта российской нефти по схеме Семашко. В совокупности по данным источникам могло прийти более 150 млн USD. Вместе с пошлинами на экспорт калийных удобрений общая сумма за август могла подняться до 200 млн USD в эквиваленте.

Наконец, властям повезло с ростом цен на монетарное золото. За период между 1 августа и 1 сентября золото подорожало на 7,1%. В преломлении на количество золота в составе ЗВР Беларуси это могло дать до 160 млн USD (при условии, что объем золота не изменился).

Кроме того, за пределами ЗВР в определении МВФ на 1 августа находились активы на сумму 243,9 млн USD. Как показывает практика, эти активы между отчетными датами достаточно свободно путешествуют в состав ЗВР и из него.

Что будет с ЗВР Беларуси до конца года? 

Ответ на этот вопрос отчасти дали в самом Нацбанке. По оценкам НБРБ, в сентябре—декабре правительство и Нацбанк погасят валютные долги на 1,5 млрд USD. Для сравнения: за январь—август погашение составило 3,06 млрд USD.

Иными словами, темп исполнения обязательств властей останется прежним. Однако в Нацбанке сообщили, что ожидают «некоторое снижение уровня международных резервных активов». Значит в последней трети года у правительства и Нацбанка станет меньше ресурсов, из которых они берут валюту. При этом по критериям МВФ порог безопасности ЗВР для Беларуси на сегодня составляет 14–15 млрд USD.

Подписывайтесь на banki24

Telegram Viber Instagram