За счет чего власти нарастили ЗВР Беларуси в августе?

Нацбанк отчитался о росте официальных резервов на 263,1 млн USD. Разбираем реальные источники роста валютного загашника правительства и НБРБ.

По состоянию на 1 сентября 2019 года международные резервные активы Беларуси по методике МВФ достигли 8,891 млрд USD. За август ЗВР выросли на 3,0%, или на 263,1 млн USD.

Регулятор отметил, что в августе-2019 власти (Минфин и Нацбанк) исполнили валютные обязательства Беларуси на сумму 550 млн USD. Это больше, чем в июле-2019 (500 млн USD) и в августе-2018 (190 млн USD).

Таким образом, чтобы добиться роста ЗВР на 263,1 млн USD, валовой приток валюты в распоряжение властей за август должен был составить около 810–815 млн USD. Откуда Минфин и Нацбанк взяли эти деньги?

Во-первых, в августе Нацбанк продолжил скупать излишки валюты на бирже. По нашим расчетам, за прошлый месяц предприятия-резиденты и население продали банкам на чистой основе 253,5 млн USD (против 80,8 млн USD годом ранее). Также чистая продажа валюты отмечалась по нерезидентам — за август на 46,1 млн USD.

Во-вторых, Минфин и Нацбанк продавали в августе-2019 валютные облигации. Минфин реализовал ценные бумаги на 38,1 млн USD, Нацбанк — на 38 млн USD.

В-третьих, в белорусский бюджет по-прежнему поступают пошлины от экспорта нефтепродуктов, нефти, добытой в Гомельской области, и пошлины от реэкспорта российской нефти по схеме Семашко. В совокупности по данным источникам могло прийти более 150 млн USD. Вместе с пошлинами на экспорт калийных удобрений общая сумма за август могла подняться до 200 млн USD в эквиваленте.

Наконец, властям повезло с ростом цен на монетарное золото. За период между 1 августа и 1 сентября золото подорожало на 7,1%. В преломлении на количество золота в составе ЗВР Беларуси это могло дать до 160 млн USD (при условии, что объем золота не изменился).

Кроме того, за пределами ЗВР в определении МВФ на 1 августа находились активы на сумму 243,9 млн USD. Как показывает практика, эти активы между отчетными датами достаточно свободно путешествуют в состав ЗВР и из него.

Что будет с ЗВР Беларуси до конца года? 

Ответ на этот вопрос отчасти дали в самом Нацбанке. По оценкам НБРБ, в сентябре—декабре правительство и Нацбанк погасят валютные долги на 1,5 млрд USD. Для сравнения: за январь—август погашение составило 3,06 млрд USD.

Иными словами, темп исполнения обязательств властей останется прежним. Однако в Нацбанке сообщили, что ожидают «некоторое снижение уровня международных резервных активов». Значит в последней трети года у правительства и Нацбанка станет меньше ресурсов, из которых они берут валюту. При этом по критериям МВФ порог безопасности ЗВР для Беларуси на сегодня составляет 14–15 млрд USD.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!