Курсы валют Нацбанка РБ
20 июл21 июл
1 USD 3,1769 3,1769 0,0000
1 EUR 3,4724 3,4724 0,0000
100 RUB 3,6009 3,6009 0,0000
10 CNY 4,3911 4,3911 0,0000
10 PLN 8,0785 8,0785 0,0000

все курсы валют

Курсы валют ЦБ РФ
20 июл21 июл
USD 88,0206 88,0206 +0,0000
EUR 96,0371 96,0371 +0,0000
BYN 27,7580 27,7580 +0,0000
CNY 12,0335 12,0335 +0,0000
PLN 22,3057 22,3057 +0,0000

все курсы валют

Сколько денег есть у Нацбанка Беларуси на случай девальвации?

На 1 июня ЗВР Беларуси достигли 8,1 млрд USD. Однако далеко не все эти деньги могут быть для смягчения последствий девальвации белорусского рубля.

Начнем с того, что реальные причины для девальвации по вине властей пока не просматриваются. Наш Нацбанк остается ярым приверженцем рыночного курсообразования. Поэтому ослабление белорусского рубля возможно лишь по внешним причинам — кризис в мировой экономике или резкое падение цен на сырьевые товары (нефть и нефтепродукты, калийные удобрения).

Какими ресурсами располагают власти для того, чтобы в шоковой ситуации смягчить удар по предприятиям и населению?

Нужно отметить, что частично резервы Беларуси состоят из денег, которые поступили в ЗВР за счет кредитов и займов. Иными словами, значительная доля ЗВР сформирована на долговой основе. Понятно, что любые долги нужно когда-то возвращать. Это сильно ограничивает свободу властей в использовании резервов для тушения пожара экономического кризиса.

Еще осенью 2014 года Нацбанк реанимировал практику продажи валютных облигаций с целью поддержания размера ЗВР. Выпуск облигаций НБРБ ради рефинансирования старого долга продолжается до сих пор. Сейчас стандартным сроком обращения валютных облигаций Нацбанка выступает 1 год.

На 1 мая 2019 года в обращении находились ценные бумаги НБРБ на 563,9 млн USD и 114,7 млн EUR. За май и июнь Нацбанк продал облигации еще на 60 млн USD, а во втором полугодии собирается разместить 120 млн USD.

Главная часть ЗВР Беларуси представляет собой валютный депозит Минфина в Нацбанке. На 1 мая 2019 года размер этого депозита был равен 4,841 млрд USD. В случае с Минфином львиная доля депозита имеет долговое происхождение. В последнее время там накапливались транши кредита ЕФСР, средства от размещения евробондов, а также внутренних валютных облигаций МФ РБ.

На 1 мая 2019 года долг Минфина по валютным облигациям составил 2,076 млрд USD и 1,219 млрд EUR. Часть из этих облигаций — это превращенные проблемные кредиты госпредприятий. Но другая часть является займами для удержания ЗВР в период крупных выплат по валютным долгам. Самый свежих из таких примеров — выпуск ВГДО № 261 на 300 млн USD. С высокой вероятностью Минфин перекупил у Банка развития валюту от размещения первых евробондов БРРБ.

Также в составе ЗВР есть монетарное золото на 1,961 млрд USD. Центробанки тратят эти ресурсы только в крайних ситуациях. Распродажей золотого запаса занимаются страны в финансовом положении Венесуэлы.

Власти регулярно публикуют оценки предстоящих затрат валюты, которые могут негативно повлиять на размер ЗВР. На 1 июня затраты на 12 следующих месяцев составляли 3,979 млрд USD. Если считать золотой запас неприкосновенным, то поле маневра для правительства и Нацбанка ограничивалось 2–2,2 млрд USD. Это примерно 1,5 месяца валютной паники по образцу декабря 2014 года.

Следует напомнить, что ЗВР Беларуси как в прошлом, так и сейчас не достигают даже минимального критерия безопасности, установленного МВФ, — соответствия 3 месяцам импорта товаров и услуг. В последние годы пиковое значение ЗВР едва превышало 80% от этой отметки. С этой точки зрения резервы Беларуси должны составлять хотя бы 10 млрд USD.

Новый критерий безопасного минимума ЗВР от МВФ состоит в том, что резервы обязаны покрывать не только 3-месячный импорт, но и платежи по краткосрочному долгу. В условиях Беларуси планка поднимается до 14–15 млрд USD. Согласно основным направлениям денежно-кредитной политики к концу 2019 года у властей останется около половины от этой суммы.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!

2019-06-20


Новости по теме: