Белорусский рубль опять всех победил – курсовые итоги валютного рынка в июле (инфографика)

За июль 2019-го в Беларуси подешевели все основные иностранные валюты. Упала в цене и стоимость валютной корзины Нацбанка, до уровня 10-месячной давности. Курсовое движение Br-рубля уже 4-й месяц ориентируется на движение Rr-рубля: волатильность курса Br-рубль/Rr-рубль в июле оказалась меньше волатильности цены 3-хвалютной корзины. Когда как раньше Br-рубль ориентировался по корзине (или по корзине и курсу доллара).

Июль — 7-й подряд месяц укрепления Br-рубля к доллару: по итогам января Br-рубль вырос к доллару на 0,46%, февраля — на 0,53%, марта — на 0,46%, апреля — на 1,07%, мая — на 0,32%, июня — на 2,65%, отчетного июля — на 0,41% (по итогам последних в месяце торгов на БВФБ).

Благодаря падению курса доллара Br-рублевые депозитчики получили хорошие доходы в долларах: к процентам по срочным Br-вкладам добавился процент долларовой ревальвации Br-рубля. И это 7-й раз подряд в этом году.

При этом доллар подешевел в июле меньше других основных в Беларуси иностранных валют (доллар укрепился в июле на мировом финансовом рынке): Rr-рубль по итогам месяца упал на 0,95%, а евро в июле потерял 2,44% своей стоимости. Цена 3-хвалютной корзины Нацбанка стала стоить меньше на 1,09%.

Падение курса главной иностранной валюты Беларуси — доллара — за календарный месяц отмечается уже 7-й раз подряд, в результате чего американец с начала года упал в цене уже на 5,78%. Но евро за январь—июль ослаб ещё больше — на 8,29%. А вот Rr-рубль за 7 первых месяцев года стал дороже в Беларуси на 3,06% (из-за сильного его укрепления в январе). Валютная корзина Нацбанка, где удельный вес Rr-рубля 50%, за январь—июль подешевела на 1,99%. Валютная корзина дорожала в 5-и календарных месяцах из 7-и (дорожала только в январе и марте).

Динамика курсов валют и стоимости 3-хвалютной корзины за год (за последние 12 месяцев) — на диаграмме. За этот период, с конца июля 2018-го по конец июля 2019-го, стали немного дороже доллар и Rr-рубль, а дешевле -евро. В результате корзина НБРБ сейчас чуть дороже, чем была год назад, на уровне 10-месячной давности.

Главная роль в Беларуси — у доллара: большинство населения ведет «личный бухучет» в американской валюте, а цены на дорогостоящие товары, землю и недвижимость традиционно учитываются в долларовом эквиваленте.

И поскольку беларусы традиционно соотносят процент доходности срочных Br-рублевых депозитов с процентом изменения курса Br-рубля к доллару, высчитывая долларовую доходность таких вкладов и стараясь не допустить убытка в $-эквиваленте, то июль в очередной раз стал месяцем неплохих долларовых доходов для Br-рублевых депозитчиков: к процентам по срочным Br-рублевым вкладам прибавился процент долларовой ревальвации Br-рубля, который в июле составил 4,9% годовых. Благодаря чему получен долларовый доход более 10% годовых.

За январь—июль доллар подешевел в Беларуси на 9,9% годовых, и эти проценты тоже пошли в плюс к процентам по Br-депозитам: все 7 месяцев были $-выгодны Br-рублевые вклады, а выгода в €-эквиваленте — еще больше.

Небольшую выгоду за 7 месяцев приобрели и те, кто находился в Rr-рубле: Rr-рубль принес его владельцам 5,2% годовых за период с начала года, что выше индекса потребительской инфляции за январь—июль.

А вот владельцы наличных долларов и долларовых депозитов, наоборот, понесли реальные убытки. Так же, как и те, кто был в евро: европейская валюта упала с начала года в Беларуси еще сильнее, чем американская.

За годовой период, с июля 2018-го по июль 2019-го, стали дороже доллар и Rr-рубль, но незначительно — меньше процента годовой потребительской инфляции. Поэтому вложение в них не принесло реальной прибыли: капитал не сохранил свою изначальную покупательную способность. Те же, кто был в евро — потерял в Br-эквиваленте.

Уже 4-й месяц подряд Br-рубль в своем движении ориентируется на Rr-рубль: волатильность курса Br/Rr в июле была наименьшей, в том числе меньше волатильности стоимости 3-хвалютной корзины (в апреле и мае курсовые колебания Rr-рубля были также меньше, чем валютной корзины, в июне — немного больше).

Таким образом, движение Br-рубля в последнее время довольно плотно привязано регулятором к движению Rr-рубля. Когда как раньше наибольшее ориентирование шло по стоимости корзины и/или доллара США: именно у них была наименьшая курсовая волатильность, а у евро и Rr-рубля — наибольшая: на них обращали меньше всего внимания. Сейчас «побочный» курс — только у евро.

Если бы Br-рубль в июле ориентировался в своем курсовом движении на валютную корзину, то есть, стоимость корзины не изменилась бы по итогам месяца, то доллар подорожал бы, и чуть-чуть — Rr-рубль. Но если бы такая «привязка» была бы с самого начала года, то все равно курс доллара упал бы за 7 месяцев, но не так сильно.

В конце июля 2019-го стоимость главных иностранных валют в Беларуси по-прежнему остается меньше, чем была сразу после девальвации начала 2016-го года: доллар — на 7,79%, евро — на 8,69%. А вот Rr-рубль сейчас дороже — на 15%. Таким образом, те, кто после девальвации все время был в долларе (или в евро) — проиграли. Да и кто в Rr-рубле — тоже, с учетом инфляции, которая за все это время составила более 20%.

А вот выиграли только лишь обладатели срочных Br-вкладов. Причем выиграли очень сильно, если проводилась рекапитализация начисленных процентов.