Сравниваем. Прямые инвестиции в страны СНГ и Восточной Европы

В структуре валового внешнего долга особо выделяется межфирменное кредитование — задолженность перед прямыми иностранными инвесторами, когда зарубежные материнские компании финансируют собственные дочерние подразделения, созданные в стране, чем и увеличивают валовой внешний долг этой страны.

Это как раз тот внешний долг, растущая динамика которого является исключительно положительным явлением: наличие в стране структурного подразделения крупной иностранной компании и его прямое инвестирование ею ускоряет развитие и модернизацию экономики, а наличие транснациональной материнской «крыши» — гарантия зарубежных рынков сбыта. Кроме того, проблема возврата долга никак не ложится «на плечи» государства.

В рейтинге стран СНГ и Восточной Европы по объему межфирменного кредитования, его величине относительно размера государства, то есть по степени привлекательности страны прямым зарубежным инвестициям, Беларусь находится на последнем месте, на предпоследнем — Украина.

Лидеры же этого рейтинга — Казахстан, куда вложены большие деньги мировыми нефтегазовыми компаниями, и Венгрия, уже долго являющаяся бесспорным лидером Восточный Европы по объему привлеченных из-за рубежа прямых инвестиций даже после многолетнего их там сокращения.

Объем задолженности по внешнему межфирменному кредитованию (МФК), накопленной странами Восточной Европы и СНГ по состоянию на III квартал 2018-го года — на диаграмме. Наибольшие кредитные вложения прямых зарубежных инвесторов в свои дочерние предприятия — в наибольших же странах: в России, Казахстане, Польше. МФК Беларуси — на уровне Молдовы и Грузии, которые в разы ее меньше.

Наибольшая доля МФК во всем валовом внешнем долге — у Казахстана: почти 2/3 ВВД этой страны — зарубежные материнские инвестиции, главным образом — в нефтегазовый сектор. Из восточноевропейских стран ЕС такое же значение МФК в ВВД — у Венгрии. Меньше всего внешняя задолженность сформирована прямыми инвесторами в Беларуси и Украине, а из стран ЕС — в небольших государствах региона — в Литве, Словении и Латвии.

Страна с наибольшим интересом для внешних инвесторов, исходя из накопленного на III квартал 2018-го объема межфирменного кредитования относительно годового ВВП — это Казахстан. В ЕС такой страной является Венгрия.

Малые вложения — в Литву и Украину, исходя из размера их экономик, а наименее интересна для прямых инвесторов — Беларусь.

Последние места Беларуси и Украины по величине задолженности по МФК относительно количества населения — такой же индикатор недостаточности внешних вложений в развитие экономики этих стран.

За 1 год (МФК на III квартал 2018 к МФК на III квартал 2017) в 13-и странах вырос (наибольший рост — в Словакии и Румынии), в том числе и в Беларуси, а в 7-и — снизился.

Исторически максимальный размер задолженности по МФК (в долларовом исчислении) в различных странах был в разное время, в одних — давно, в других — недавно, или достиг максимальных значений прямо сейчас.

У 3-х стран — Армении, Беларуси и Словакии — сегодняшний (III кв. 2018-го) объем накопленной задолженности по МФК является исторически рекордным. Близок к максимальному МФК в Молдове и Румынии.

Наибольшее падение МФК-долга относительно его пикового размера в восточноевропейских странах — там, где максимум был достигнут уже давно, и с того времени постепенно уменьшался. Особенно у Венгрии, где МФК-долг на момент его пика был огромен, да и сейчас, по прошествии 9-и лет его падения, остается очень большим.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!