Сравниваем. Валовой внешний долг стран СНГ и Восточной Европы. III квартал 2018-го

Небольшая или значительная задолженность перед внешним миром, падение или рост валового внешнего долга могут быть и негативным и позитивным явлением. С одной стороны, «влазить в долги» это плохо, ведь «берешь чужие и на время, отдаешь свои и навсегда», и «жить за счет долгов — это жить не по средствам», с ростом долгов растут и проценты по ним, а значит и нагрузка на финансово-экономическую систему страны. С другой — заемные средства дают возможность более быстрого развития экономики, ускоренной ее модернизации, осуществления крупных проектов (то есть это, по сути, инвестиции), сглаживания циклов падения, да и вообще весь мир «живет в долг», от государств до домохозяйств. Главное здесь — как используются взятые в долг деньги.

Внешняя задолженность имеется у всех государств мира, ее совокупный размер определяется стандартным (по методологиям МВФ) показателем валового внешнего долга (ВВД). ВВД Беларуси рассмотрен отдельно.

Размер валового внешнего долга (в $-исчислении) стран СНГ и Восточной Европы

Валовой внешний долг по состоянию на III квартал 2018-го стран СНГ и Восточной Европы, по данным статистики центральных банков — на диаграмме. ВВД Беларуси здесь — 13-й по размеру среди всех и 4-й в СНГ (в рейтинге по ВВП белорусская экономика — 11-я по величине, а в СНГ — тоже 4-я).

Как изменился валовой внешний долг (в $-исчислении) стран СНГ и Восточной Европы за год

Динамика размера валового внешнего долга в долларовом исчислении зависит не только от физического роста или падения ВВД, но и курса евро/доллар, что, в первую очередь, важно для стран ЕС, где подавляющая часть внешних заимствований номинирована в евро, да и в странах СНГ часть ВВД — евровая. Очевидно, что в периоды более низкого курса евро к доллару, евровый ВВД уменьшается в $-исчислении, а когда евро растет к доллару — растет и ВВД в $-исчислении. Но, все же, главный драйвер динамики — физическое изменение.

За 1 год (ВВД на III квартал 2018 к ВВД на III квартал 2017) в 10-и странах вырос (наибольший рост — в Словакии), в 13-и — снизился, в том числе в 6-и — упал заметно, а больше всех — в России.

Евро ослаб к доллару за год на 2%. Значит, даже падение ВВД в $-исчислении менее чем на 2% — это рост ВВД в €-исчислении (как видно из диаграммы, это актуально для 4-х стран ЕС, внешние долги которых — евровые).

Какой исторически максимальный валовой внешний долг (в $-исчислении) стран СНГ и Восточной Европы

Исторически максимальный размер ВВД (в долларовом исчислении) в различных странах был в разное время. В одних валовой внешний долг был пиковым давно (в Латвии, Словении, Эстонии — в середине 2008-го, в Болгарии и Венгрии — в конце 2009-го, в Румынии и Хорватии — в середине 2011-го), и с тех пор снижается или же держится на достигнутом высоком уровне, колеблясь в небольших пределах. В других ВВД достиг максимальных значений совсем недавно (в Казахстане — в конце 2017-го, в Грузии, Литве, Македонии, Молдове, Польше, Чехии — в начале 2018-го). А есть еще одна группа стран, где достигнутый перед последующим падением максимум ВВД связан с украинской ситуацией, кардинальным изменением экономических и внешних условий (в Украине — в конце 2013-го, в Беларуси и России — в середине 2014-го).

Насколько сегодняшний размер валового внешнего долга отличается от исторически максимального

Две страны — Армения и Словения — достигли исторически пикового значения ВВД прямо в отчетный момент — в III кв. 2018-го. Близок к максимальному ВВД в Молдове и Кыргызстане (там рекордное значение было недавно, в 2018-м, но к III кварталу ВВД немного сократился).

Наибольшее падение валового внешнего долга относительно пикового — в тех восточноевропейских странах, где максимум ВВД был достигнут уже давно, и с того времени постепенно уменьшался. Особенно в Венгрии, где ВВД на момент его пика был огромным, да и сейчас, по прошествии 9-и лет его уменьшения, остается очень большим, учитывая размер экономики этой страны.

Сильнейшее падение внешнего долга России связано исключительно с санкционным ограничением привлечения западного капитала при одновременных обязательствах по обслуживанию (возврату) ранее взятого в долг.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!