Почему в августе выросли ЗВР и что творилось на валютном рынке?

Первая порция августовской статистики вышла довольно позитивной для Нацбанка. Объясняем, почему так вышло, и что с ЗВР и валютой будет дальше.

К 1 сентября золотовалютные резервы Беларуси составили 7 246 млн USD. За август ЗВР увеличились на 216,2 млн USD.

Интересно, что в августе ЗВР Беларуси выросли даже на большую сумму, чем в июле (198,8 млн USD). А ведь в июле был период уплаты квартальных налогов и Минфин с Нацбанком очень качественно пылесосили валюту с внутреннего рынка. Более того, с 3 августа НБРБ отменил обязательную продажу валюты как таковую!

Первую подсказку, отчего все сложилось так хорошо для властей, дает сравнение платежей по валютному долгу. Если в июле правительство и Нацбанк перечислили внешним и внутренним кредиторам 450 млн USD, то в августе — только 190 млн USD. Власти не платили так мало по валютным долгам ни разу со времени появления подобной статистики.

Резервные активы в иностранной валюте в составе ЗВР за август выросли на 242,1 млн USD. Эта сумма сопоставима с уменьшением долгового бремени относительно июля — минус 260 млн USD.

В числе источников пополнения ЗВР Нацбанк назвал покупку валюты на биржевых торгах. И надо сказать, что в НБРБ сообщили абсолютную правду.

Несмотря на рост стоимости валютной корзины, в августе банки Беларуси скупили у населения и предприятий 80,8 млн USD на чистой основе. В июле сальдо покупки-продажи было гораздо выше — 371,4 млн USD в пользу банков. Но, как уже было сказано, при уплате июльских налогов компании сдают огромные суммы.

Если же сравнивать август 2018 года с августом 2017-го, то в этом году сальдо для банков стало лучшим, чем в предыдущем. Год назад банки были вынуждены продать населению и предприятиям 18,3 млн USD. И это при том, что в августе-2017 курс белорусского рубля к доллару был стабилен, не в пример нынешнему августу!

Как ни странно, население и предприятия вели себя в августе спокойно. Физические лица продали банкам 199,6 млн USD наличной валюты. Это больше, чем в июле (167,2 млн USD) или июне (173,4 млн USD). Даже если предположить, что на излете августа население все-таки побежало в обменники, то это еще не успело испортить общую картину за месяц.

По безналу физлица купили 47,3 млн USD. На этом сегменте рынка статистика тоже оказалась лучше данных за август 2017 года — 49,8 млн USD.

И наконец, предприятия-резиденты купили 71,6 млн USD против 167,3 млн USD в августе прошлого года. Чистая покупка валюты юрлицами в августе вышла близкой к объему за май 2018 года — 78,3 млн USD.

Что будет в сентябре и дальше до конца года?

В эти месяцы опять вырастет долговая нагрузка на ЗВР. Смягчить ее смогут 2 последних транша кредита Евразийского фонда стабилизации и развития. Первый из пары траншей чиновники-евразийцы обещали выдать Беларуси не позднее конца сентября.

В любом случае, Нацбанк давно подстелил себе соломку. По основным направлениям денежно-кредитной политики, к 1 января 2019 года властям достаточно сохранить ЗВР в объеме 6 млрд USD. На сегодня эта задача легко выполнима.

На состоянии валютного рынка в ближайшие месяцы будет сказываться негативное влияние девальвации белорусского рубля к корзине валют. Впрочем, Нацбанк готов и такому повороту.

Еще в июле зампред правления НБРБ Сергей Калечиц заявил, что в рамках перехода к инфляционному таргетированию будут сокращены валютные операции, которые направлены на ограничение волатильности курса белорусского рубля.

В переводе с нацбанковского на обычный язык это значит максимальное уклонение Нацбанка от валютных интервенций ради мнимой курсовой стабильности. Тратить ЗВР для «спасения» белорусского рубля власти не собираются.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Facebook, Telegram и Instagram. Присоединяйтесь!