Золотовалютные резервы Беларуси на 1 февраля упасть не должны

Еще в середине января белорусский Нацбанк обнародовал рекордно низкую оценку ожидаемых трат валюты из резервов страны — 198,3 млн USD. Да, расход валюты на валовой основе оставался значительным — в объеме 799,8 млн USD. Однако приток валюты был небывало высоким — на сумму 601,6 млн USD.

Львиную долю оттока валюты в январе-2017, как и ранее, сформировали погашения валютных облигаций НБРБ и Минфина. Только выплаты основного долга обошлись властям в 419 млн USD и 102,3 млн EUR. Еще несколько миллионов долларов и евро могли составить процентные расходы. Остальную часть оттока денег наверняка дали регулярные выплаты по валютным госкредитам.

Что касается притока валюты, то в январе Нацбанк вел себя куда скромнее, чем в декабре прошлого года. За первый месяц 2017 года регулятор разместил лишь 1 новый выпуск валютных облигаций (дисконтных) — на 93,33 млн USD. Аукцион, запланированный на 26 января, на котором НБРБ ожидал привлечь до 150 млн USD, так и не состоялся. По мнению портала banki24.by, Нацбанк не удовлетворил уровень предложенных банками ставок.

Из каких источников были профинансированы оставшиеся незакрытыми валютные требования к властям?

Во-первых, в республиканский бюджет продолжили поступать пошлины от экспорта нефтепродуктов, выработанных из российской нефти. На величину этих пошлин в январе влияли 2 главных фактора: негативный — ограничение поставок сырья из России и позитивный — рост ставок пошлин в связи с увеличением цен на нефть по сравнению с началом 2016 года.

Российская компания «Транснефть» урезала поставки нефти для НПЗ Беларуси до 4 млн тонн на 1-ый квартал. Фактическая сумма импорта нефти в 1-ом квартале прошлого года составила 5,773 млн тонн. Таким образом, белорусские НПЗ в январе—марте недополучат около 30% сырья.

С другой стороны, средняя цена на нефть Urals за период мониторинга с 15 декабря 2016 года по 14 января 2017 года составила 52,53 USD за баррель, в период мониторинга с 15 ноября по 14 декабря 2016 года — 47,82 USD за баррель. Эти цены используются Минфином России для расчета экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты на февраль и январь 2017 года соответственно.

Цены мониторингов, из которых российские власти высчитывали размер пошлин на январь, февраль и март 2016 года, составляли 39,41 USD, 32,46 USD и 28,39 USD за баррель. В этой связи за счет роста ставок пошлин эффект от падения физического объема импорта скорее всего был перекрыт, а сами пошлины могли составить около 50–60 млн USD.

Валютные ресурсы поступали и от экспорта калийных удобрений. Ставка пошлины при экспорте удобрений в 4-ом квартале 2016 года была равна 45 EUR за тонну, а с 2017 года была повышена до 55 EUR за тонну. В зависимости от физического объема экспорта удобрений бюджет Беларуси мог получить 35–45 млн EUR.

Немаловажным источником притока валюты остается внутренний рынок. Поскольку январь является месяцем уплаты квартальных налогов, сальдо покупки-продажи валюты юрлицами-резидентами с высокой вероятностью сложилось в пользу банков, а не предприятий. Иными словами, фирмы больше продавали валюту, чем покупали ее.

Ввиду стабильности курса белорусского рубля к доллару продолжило сдавать валюту и население. За счет 2 названных источников со внутреннего рынка на чистой основе банки могли выкупить порядка 150 млн USD.

Кроме того, в январе вновь подорожало монетарное золото. Из-за роста цен на этот актив даже не совершая новых покупок металла Нацбанк мог увеличить ЗВР Беларуси приблизительно на 90 млн USD.

На случай, если валюты все равно не хватало, Нацбанк имел возможность задействовать обычный резерв — активы, не входящие в состав ЗВР в международном определении. Таковых на 1 января 2017 года насчитывалось 448,3 млн USD, в том числе 438,2 млн USD — в виде депозитов. Переброской активов из национального определения ЗВР в международное, а затем — наоборот, Нацбанк занимается с завидной регулярностью.

В общем, для властей Беларуси задача по удержанию ЗВР возле отметки 4,9 млрд USD была в январе вполне по силам.