Нацбанк Беларуси начал аукционную продажу валютных облигаций

До 1 января НБРБ продавал свои облигации в долларах и евро исключительно по прямым договорам с покупателями. Однако с 2017 года Нацбанк перешел к тому же принципу реализации валютных облигаций, что и для рублевых — через аукцион процентных ставок.

Это означает, что потенциальные покупатели ценных бумаг формируют заявки на приобретение части выпуска с указанием ставки дохода, который они согласны получать после приобретения облигаций. В свою очередь, Нацбанк организует конкурс таких заявок, отбирая наиболее выгодные для себя в плане предложенных условий и удовлетворяя их.

12 января состоялся первый такой аукцион. Планируемый объем операций на аукционе был ограничен Нацбанком лимитом в 100 млн USD. В итоге фактический спрос со стороны банков составил 180,54 млн USD, т. е. регулятор имел возможность выбирать наиболее выгодные заявки.

Заявок, условия которых Нацбанк счел приемлемыми, оказалось на 99,06 млн USD. Ставка отсечения составила 6,2993% годовых (заявки с более высокими ставками не прошли нацбанковский фильтр).

В среднем удовлетворенные заявки были приняты по ставке 6,1380% годовых. Но нашлись покупатели и по гораздо более низкой предложенной доходности — 4,3%. В общем, первый аукцион сложился для Нацбанка довольно удачно.

Важно отметить, что успешное завершение аукциона произошло в условиях, когда регулятор отменил льготу по формированию ФОР на объем выкупленных валютных облигаций. Поэтому спекуляции, возникавшие ранее вокруг якобы добровольно-принудительного выкупа облигаций, теперь выглядят неуместными. Ясно, что банки хотят неплохо заработать, вложив валютные излишки в практически безрисковый инструмент инвестирования.

В тот же день (12 января) Нацбанк сообщил, что планируемый объем операций на аукцион по первичному размещению валютных облигаций 26 января определен в объеме 150 млн USD, а на весь первый квартал 2017 года — 600 млн USD.

Месяц назад banki24.by писали, что в 2017 году для НБРБ самым трудным месяцем по погашению старых выпусков облигаций станет январь. Нацбанку необходимо будет закрыть основной долг на 359 млн USD и 129,3 млн EUR. Налицо несоответствие между ожидаемым объемом погашений и новых аукционных размещений. Откуда тогда Нацбанк возьмет деньги для покрытия разрыва?

Мы предполагаем, что на сегодня вероятны 2 варианта развития событий. Первый: НБРБ пользуется средствами, полученными в ходе размещений облигаций в конце декабря 2016 года. Второй: в январе Беларусь получает давно обещанный третий транш кредита ЕФСР на 300 млн USD. В любом случае, монетарные власти пока имеют все ресурсы для удержания уровня ЗВР на необходимой им отметке.