Курсы валют Нацбанка РБ
19 окт20 окт
1 USD 2,1098 2,1120 +0,0022
1 EUR 2,4279 2,4170 −0,0109
100 RUB 3,2157 3,2096 −0,0061
10 PLN 5,6618 5,6246 −0,0372

все курсы валют

Курсы валют ЦБ РФ
19 окт20 окт
USD 65,7238 65,8140 +0,0902
EUR 75,5692 75,3241 −0,2451
BYN 31,1709 31,1944 +0,0235
PLN 17,6227 17,4893 −0,1334

все курсы валют

Нацбанк: белорусский рубль будет укрепляться к иностранным валютам

По расчетам НБРБ, отклонение реального эффективного курса от среднесрочного равновесия в 3-ем квартале 2016 года составило минус 6,4% против минус 7% кварталом ранее. Иными словами, согласно оценкам Нацбанка реальный курс белорусского рубля ко всем валютам стран-партнеров Беларуси остался заниженным, но его недооцененность уменьшилась.

Аналитики НБРБ ожидают, что в среднесрочной перспективе белорусский рубль продолжит укрепление к валютам стран, с которыми Беларусь ведет внешнюю торговлю. Впрочем, монетарные власти считают, что даже после того, как укрепление состоится, небольшой отрицательный разрыв с равновесием сохранится. На практике это значит, что Нацбанк стремится сохранить конкурентоспособность белорусских экспортеров на внешних рынках, чтобы добиться роста валютной выручки.

Однако из реального укрепления белорусского рубля к иностранным валютам отнюдь не следует автоматического роста его номинального курса. Дело в том, что реальные курсы рассчитываются из номинальных с поправкой на разные скорости инфляционных процессов внутри Беларуси и в остальном мире.

Темпы роста потребительских цен в нашей стране всегда были высоки. О том, какой эффект это дает при определении равновесных курсов, можно убедиться на примере с Россией. Более медленная инфляция на территории России при прочих равных уменьшает выгоду от приобретения белорусских товаров за счет роста их цены в российских рублях.

Поэтому для компенсации быстрой инфляции в Беларуси НБРБ допускает ослабление того курса рубля, который определяется по итогам торгов на бирже. В данной связи, нацбанковская фраза об укреплении реального курса говорит о том, что номинальное ослабление белорусского рубля не будет покрывать всю разницу в росте цен внутри страны и вне ее.

Более половины оборота внешней торговли Беларуси приходится на Россию. Именно в эту страну экспортируется основная масса товаров и услуг, производители которых чувствительны к скачкам курсов. Для остального мира Беларусь известна главным образом как поставщик сырьевых товаров — нефтепродуктов и калийных удобрений.

В общем, крайне вероятно, что как минимум в 2017 году власти в своей курсовой политике будут следовать за изменениями курса российской валюты. Белорусский рубль с некоторым лагом будет падать и расти вслед за российской «тезкой». Это справедливо и с точки зрения подверженности российского рубля волатильности. Ведь по сравнению с российским рублем у доллара и евро она куда ниже.

Кстати, такая политика в текущих обстоятельствах почти исключает повторение кратной девальвации. Даже в неблагоприятном сценарии (например, откат цен на нефть в область 30–35 USD за баррель) белорусский рубль при постоянной привязке к российскому вряд ли ослабнет ниже 3 BYN за 1 USD. Худший сценарий возможен лишь в случае острейшего и очень продолжительного шока со стороны нефтяных цен.

2016-12-01