Белорусов ждет обильный ставкопад

Наметилось снижение ставки рефинансирования в июле и августе. Внутренние условия для этого просто отличные.

В 2023 году ставка рефинансирования изменялась следующим образом. До 23 января ставка была равна 12% годовых, с 23 января снизилась до 11,5%, с 1 марта — до 11%, с 3 апреля — до 10,5%, со 2 мая — до 10%, с 31 мая — до 9,75%.

Есть ли основания говорить об очередном раунде ставкопада, который облегчит жизнь получателям кредитов и займов? Да, такие основания имеются в солидном количестве.

Среднее значение ставки рефинансирования в РБ за период с января по май составило 10,86% годовых. По итогам июня средний уровень ключевой ставки Нацбанка сложится ниже 10%.

В апреле глава НБРБ Павел Каллаур рассказал депутатам, что среднегодовой уровень ставки рефинансирования сформируется около 10%. Напомним, согласно основным направлениям денежно-кредитной политики величина ставки рефинансирования оценивается «на уровне 10–11% годовых в среднем за 2023 год».

Если говорить более простыми словами, то весной регулятор с оптимизмом смотрел на ближайшие месяцы. С учетом статистики за январь—май средний уровень ставки около 10% по году в магистральном варианте (без значимых шоков) предполагает ее падение ниже 10% в летние месяцы и последующее понижение осенью.

В середине весны широкой публике и властям была доступна информация о ценах по итогам марта. С тех пор вышли данные об инфляции в апреле и мае. Апрельские данные оказались лучше мартовских, майские — лучше апрельских.

Сравните: сводный индекс потребительских цен упал до 3,7% г/г в мае после 4,7% в апреле и 6,0% в марте, базовый индекс — до 3,3% после 4,6% и 5,6% соответственно. Уровень базовой инфляции в мае-2023 стал минимальным за 58 месяцев кряду (с августа 2018 года).

По информации МАРТ инфляция в 2023 году складывается ниже прогнозной траектории. По словам главы ведомства Алексея Богданова, «за январь—март 2023 года ИПЦ составил 2,6% при прогнозе 3,1%, в том числе по товарам, регулируемым постановлением № 713, — 1,7% при прогнозе 2,3%».

В мае первый замминистра антимонопольного регулирования и торговли Иван Вежновец говорил, что МАРТ рассматривает постановление № 713 как длительный механизм ценового регулирования, который в ближайшее время отменять не будут. То есть понижательное давление на цены со стороны госорганов сохранится.

Официальный прогноз предусматривает удержание ИПЦ в декабре на уровне 7–8% г/г. С учетом приведенных выше фактов и заявлений есть хорошие предпосылки для меньшей инфляции по итогам 2023 года.

Падению уровня ставок в экономике благоприятствует продолжительный профицит ликвидности банков. На 9 июня избыток ликвидности превысил 6,1 млрд BYN. Справочно: на ту же дату в 2022 году профицит достигал 2,4 млрд BYN. В результате ставки на 1-дневном рублевом межбанке в начале лета-2023 колеблются около 1% годовых.

Если обобщить, то ставкопад может продолжиться уже в июле—августе. С высокой вероятностью стоит ждать снижение ставок регулятора еще на 25 базисных пунктов (как 31 мая).

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!