В Беларусь пришла самая высокая инфляция за 49 месяцев. Что будет с ценами дальше?

Девальвация белорусского рубля привела к рекордному подорожанию товаров и услуг. Резко вырос в цене импорт. При этом в России такого же скачка инфляции не было. Почему так вышло и чего белорусам ждать в апреле и мае?

Базовая инфляция включает набор товаров и услуг, цены и тарифы на которые не регулируются государством и не прыгают в зависимости от поры года. Это значит, что при расчете базовой инфляции не учитываются позиции типа жилищно-коммунальных услуг, услуг общественного транспорта, фруктов и овощей и т. д.

С помощью базовой инфляции Нацбанк гораздо лучше видит настоящую траекторию движения цен, с учетом действия рыночных сил. Так как в марте состоялась крупная девальвация «зайчика» к доллару и евро, ожидаемо подорожал импорт, за который рассчитываются в этих валютах.

Например, подскочили цены на холодильники (+5,2%), стиральные машины (+6,8%), мультиварки (+4,6%), плееры (+8%), стройматериалы из ПВХ и алюминия (+5%), фотоаппараты (+5,7%), мобильники (+4%). Панический спрос на лимоны как средство профилактики коронавируса вылился в подорожание цитрусовых на 10,6%.

Также мощно подорожали услуги, цены на которые привязаны к курсам иностранной валюты. Это услуги ж/д транспорта международного сообщения (+6,7%), воздушного транспорта (+17,1%) и страхования легковушек (+15,9%).

В результате базовая инфляция в марте составила 1,12%. Такой уровень инфляции является самым высоким показателем за 49 месяцев.

Сводная инфляция за март-2020 достигла 0,85%. На то, что сводная инфляция оказалась ниже базовой, повлияло сезонное падение цен на овощи.

Обычно, если сводная инфляция ниже базовой, — плохой знак для экономики. Как правило, это значит, что инфляция в стране была высокой по рыночным причинам, а не за счет госрегулирования или сезонных факторов.

Скачок инфляции хорошо заметен, если сравнить годовые темпы инфляции. Сводная инфляция в марте составила 4,9% против 4,4% в феврале, базовая — 4% против 3,3%.

По официальному прогнозу на 2020 год власти должны удержать сводную инфляцию в пределах 5%, базовую — в пределах 4%. Получается, что уже сейчас рост цен вышел на эти рубежи.

На 2020 год чиновники утвердили еще и поквартальный график роста цен. По этому графику сводная инфляция за 1-й квартал должна была составить 2,5%, а базовая — 1,7%. В реальности получилось 2,7% и 2,0% соответственно. То есть к началу 2-го квартала рост цен выбился из коридора, который обеспечивает сохранение целевой инфляции в 2020 году.

Кроме месячных расчетов, Белстат делает и недельные оценки инфляции. В отличие от России, у нас эти оценки не публикуются и попадают на стол только правительству и Нацбанку.

Видимо, на эти недельные оценки ориентировались в правительстве, когда приняли постановление о временных мерах по стабилизации ситуации на потребительском рынке. Данный документ будет действовать 3 месяца — по 30 июня.

По расчетам специалистов Нацбанка, в Беларуси основная часть девальвации переносится на рост цен в течение 3 первых месяцев после скачка курса. Скорее всего, чиновники пытаются сбить эту волну и размазать ее равномерно по году.

Российский рубль обвалился к доллару и евро не хуже белорусского. Однако в РФ мартовское ускорение инфляции было значительно скромнее. Сводная инфляция за март в России составила 0,6%, базовая — 0,5%.

Сводная инфляция на территории РФ в годовом выражении достигла 2,5%, базовая — 2,6%. При этом целевым показателем российского Центробанка является инфляция в пределах 4%.

Очевидно, что в России инфляция носит более умеренный характер. Коэффициент переноса девальвации на рост цен у восточных соседей ниже, чем у нас.

У более низкой инфляции в РФ есть несколько причин. Во-первых, в России почти нет регулируемых цен. Во-вторых, у россиян ниже доля госсектора и выше конкуренция на потребительском рынке. Высокая конкуренция и редкое вмешательство чиновников в процесс установления цен выступают сдерживающим фактором.

В-третьих, ЦБ РФ имеет более широкие полномочия, чем НБРБ, и более независим в решениях, чем наш Нацбанк. Российский Центробанк перешел к плавающему курсу и таргетированию инфляции еще в 2014 году. Также и процентная политика ЦБ РФ сейчас более жесткая, чем у НБРБ.

В-четвертых, доходы россиян в последние годы не росли так быстро, как у белорусов. Если у нас в 2017—2019 гг. зарплаты поднимали без оглядки на производительность труда, то в России реальные доходы населения увеличивались вяло.

Несмотря на постановление Совмина Беларуси об ограничении роста отпускных цен на 0,5%, в апреле и мае компенсаторное увеличение потребительских цен в стране продолжится. Долларовые доходы белорусов пока сдулись недостаточно. Резкое падение потребительского спроса на базовые товары из потребительской корзинки накроет розничную торговлю ближе к лету.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!