Беларусь не выпустила «коронавирусные» евробонды. Что помешало Минфину?
Минфин огорошил потенциальных инвесторов в долговые бумаги нашей страны. Никакого размещения суверенных еврооблигаций пока не будет. В чем причина такой осторожности отечественных чиновников?
Согласно
Выплаты по внешнему госдолгу Беларуси прогнозируются в объеме 2,654 млрд USD, по внутреннему — 1,241 млрд USD. В
Часть валютного госдолга власти хотели погасить за счет поступления таможенных пошлин на нефтепродукты. На исходе 2019 года Минфин оценил размер пошлин на нефтепродукты в пределах 476,4 млн USD.
Важная деталь:
Реальное положение на начало марта следующее. С 1 января в Беларусь прекратила поступать нефть по «Дружбе» от крупнейших российских добывающих компаний. В течение января—марта Нафтан и Мозырский НПЗ работали на запасах 2019 года, части технологической нефти, поставках компаний группы Сафмар, поставке из Клайпеды.
В январе и феврале 2020 года Нафтан и Мозырский НПЗ переработали 1,850 млн тонн нефти. Белнефтехим обещает сохранить аналогичную загрузку сырьем в марте. Значит по итогам квартала заводы переработают порядка 3 млн тонн.
В 2019 году Беларусь и Россия подписали индикативный баланс, согласно которому поставки на наши НПЗ оценивались в 24 млн тонн за год. В
По данным Минфина РФ средняя цена нефти марки Urals в январе—феврале 2020 года составила 58,13 USD за баррель, что ниже заложенной в белорусский бюджет. Средняя цена за январь—март скорее всего будет ниже, так как на фоне паники по коронавирусу котировки российской нефти устремились к 50 USD за баррель.
Таким образом, в
Также власти традиционно обложили пошлиной экспорт калийных удобрений. Размер пошлины в 2020 году составляет 55 EUR за тонну. Объем экспорта в физическом выражении оценили на 9,96 млн тонн. Фактический экспорт в 2019 году достиг 10,4 млн тонн.
Проблема состоит в том, что Белорусская калийная компания (БКК) не заключила долгосрочный контракт на поставку хлоркалия китайским покупателям. Поставки по прошлому контракту завершились еще летом 2019 года.
Учитывая жесткую просадку экономики Китая, в этом сезоне китайцы могут вообще ничего не подписать с БКК и отложить новые контракты на следующий сельхозгод, который начнется в III квартале.
Между тем, до вынужденного перерыва в поставках Китай входил в
В таких условиях крайне актуальной задачей для погашения госдолга становится выпуск новых евробондов. В 2019 году министр финансов Максим Ермолович обозначил сроки для выхода Беларуси на рынок суверенных еврооблигаций — размещение ценных бумаг потребуется «не ранее
Правда, глава Минфина давал такую оценку почти год назад, не зная о подножках, которые поставят Беларуси россияне, коронавирус и конъюнктура сырьевых рынков. Поэтому деньги, полученные от размещения евробондов, могут понадобиться и раньше — ведь властям нужно покрывать выпадающие валютные доходы.
В сентябре 2019 года Ермолович считал евробонды самым дорогим вариантом рефинансирования для Беларуси. Министр говорил, что страна выпустит бумаги, «если не будет никаких альтернатив более дешевых».
В связи с этим для Беларуси как никогда остро стал вопрос снижения стоимости купона по евробондам. В ноябре 2019 года стало известно, что еврооблигации могут быть размещены 2 траншами — в долларах и евро. Тогда чиновники говорили, что сумма каждого транша составит не менее 500 млн в соответствующей валюте.
В начале 2020 года чиновники Минфина сообщили, что Беларусь может разместить евробонды на 1–1,2 млрд USD «при условии благоприятной конъюнктуры рынка». Как приблизительный ориентир по срокам Минфин определил первый квартал.
И действительно, в начале марта началось road show новых евробондов. Белорусская делегация встречалась с инвесторами в США, Германии и Великобритании. К слову, 27 февраля Минфин сообщил, что провел подготовительную работу, получил необходимые разрешения и начал процедуру размещения ценных бумаг.
В феврале своими оценками по ожидаемой стоимости заимствований поделились аналитики Sberbank CIB. Их расчеты показали, что доходность долларового выпуска евробондов Беларуси на 15 лет может составить до 6,2% годовых, еврового на 6–8 лет — около 3,25%.
При этом в Sberbank CIB отметили, что сейчас «рынок еврооблигаций фактически закрыт для заемщиков с развивающихся рынков». В итоге это и произошло, размещение ценных бумаг состоится в 2020 году, но не сейчас. В Минфине настояли, что не говорили о конкретных сроках размещения и поэтому никакого переноса по факту нет.
На финансовом рынке обращаются 3 выпуска евробондов Беларуси в долларах. По данным бирж доходность по выпуску с погашением
Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!