Девальвацию уже не остановить? Белорусский рубль обесценивается к доллару даже в налоговую неделю

До урезания поставок нефти из России белорусский рубль обычно укреплялся в налоговую неделю на фоне продажи валютной выручки экспортерами. Однако за минувшую неделю наш «зайчик» опять просел к доллару, побив рекорд 2016 года.

По итогам пятничных торгов официальный курс доллара к белорусскому рублю составил 2,2120 BYN за 1 USD. Тем самым 21 февраля белорусский рубль обновил многолетний минимум к американской валюте.

До прошлой пятницы рубль хуже всего чувствовал себя в феврале 2016 года. Тогда официальный курс опускался до 2,2069 BYN за 1 USD.

Почему же белорусский рубль так ослаб в февральские дни и что с ним будет дальше? banki24.by попытались найти ответы на эти вопросы.

Во-первых, около исторических максимумов находится индекс доллара. Индекс доллара — это отношение доллара к корзине из 6 валют — евро (EUR), японской иене (JPY), фунту стерлингов (GBP), канадскому доллару (CAD), шведской кроне (SEK) и швейцарскому франку (CHF).

Чем выше индекс доллара, тем крепче доллар к остальным валютам. Таким образом, уже по одной этой причине белорусский рубль находится в слабой позиции к американской валюте.

Во-вторых, слабости белорусского рубля способствует состояние белорусской экономики и отсутствие структурных реформ. Без проведения структурных реформ наши товары за немногими исключениями останутся мало конкурентоспособными на внешних рынках, если белорусский рубль не будет ослабляться к корзине валют хотя бы на размер годовой инфляции.

Объяснение необходимости ползучей девальвации следующее. Чтобы экспорт не терял ценовую конкурентоспособность, нужно добиваться ослабления национальной валюты параллельно росту цен в экономике. Ведь в противном случае для внешних потребителей экспортные товары из Беларуси будут дороже в их национальных валютах.

Особенно это важно на российском рынке, где белорусские товары теснят конкуренты из РФ, а наши экспортеры получают меньше валютной выручки в рублевом эквиваленте, если «зайчик» силен по отношению к «деревянному».

Да и на внутреннем рынке у нас не все благополучно. Белстат фиксирует постоянное снижение доли отечественных товаров в розничном товарообороте.

Неграмотная политика предыдущего руководства Нацбанка, которая заключалась в привязке белорусского рубля к доллару без оглядки на российскую валюту, привела к обвальному падению курса зимой 2014—2015 гг. Власти решили проигнорировать законы экономики ради создания краткой иллюзии островка стабильности и предсказуемо получили мощнейшую оплеуху. Последствия того провала до сих пор сказываются на белорусах.

На самой верхушке власти нет воли к экономическим реформам. Это значит, что структура белорусской экономики останется прежней, тогда как у большинства соседей она будет медленно, но улучшаться.

Следовательно, белорусские товары будут все чаще проигрывать в конкурентной борьбе даже на рынке Евразийского экономического союза. Проигрыш в такой борьбе опасен тем, что Беларусь уже не может отгородиться от остальных членов ЕАЭС запретительными пошлинами.

Если Беларусь вступит в ВТО, то потеряет возможность защищать внутренний рынок нерыночными методами от абсолютного большинства стран мира. Без реформ в экономике импорт товаров продолжит хронически превышать экспорт.

При такой раскладке во внешней торговле сильный рубль «убивает» экспорт и способствует росту импорта. Поскольку чистый экспорт является компонентом ВВП, то это негативно влияет и на экономический рост.

Самый свежий и близкий пример влияния ревальвации без сопутствующих реформ — Украина. Укрепление гривны в конце 2019 года привело к тому, что темпы роста ВВП этой страны в 4-м квартале упали до 1,5% против 4,1–4,6% во 2–3 кварталах. Сезонно сглаженный ВВП Украины в октябре—декабре вырос лишь на 0,1%.

И наконец, на курс белорусского рубля отрицательно влияет дефицит валютной выручки от продажи нефтепродуктов и калийных удобрений. С Россией не урегулирован вопрос о поставках нефти на Мозырский НПЗ и Нафтан, которые в январе—феврале получают втрое меньше сырья, чем в 2019-м. Фактически экспорт нефтепродуктов из Беларуси заблокирован, НПЗ обеспечивают внутренний рынок.

С июля 2019 года нет долгосрочного контракта на поставку калийных удобрений в Китай. Раньше КНР входил в топ-3 рынков для белорусских калийщиков. В 2020 году даже официальная оценка экспорта хлоркалия на 0,5 млн тонн ниже, чем факт за 2019-й.

Все перечисленные соображения формируют вектор, по которому будет двигаться курс белорусского рубля, — вниз. Скорость и масштабы этого процесса сильно зависят от наличия договоренностей по импорту нефти. Если РФ и РБ так и не придут к согласию за ближайшие недели, в марте вероятно взятие отметок 2,3–2,35 BYN за 1 USD.

Нацбанк давно пообещал, что не будет «палить резервы» почем зря. Краткосрочный эффект от валютных интервенций лишь опустошит валютную кубышку властей, но не переломит общий тренд.

Подписывайтесь на banki24

Telegram Viber Instagram