Что происходит с ростом цен в России и Беларуси? Прогнозируем ставку рефинансирования Нацбанка после 12 февраля

Белстат и Росстат отчитались об инфляции в РБ и РФ в январе. 7 февраля ЦБ РФ снизил ключевую ставку. Посмотрим, какой из этого следует прогноз на будущее.

За январь 2020 года потребительские цены в Беларуси выросли на 0,9% (с точностью до 2 знаков после запятой — на 0,86%). Продтовары подорожали за месяц на 1,1%, непродтовары — на 0,7%, услуги — на 0,6%.

В потребительской корзине белорусов разные группы товаров и услуг имеют разные доли. С учетом этих долей вклад продтоваров в январскую инфляцию составил 0,47 п.п., вклад непродтоваров — 0,24 п.п., вклад услуг — 0,15 п.п.

Наибольшие вклады в сводную инфляцию в январе внесли овощи (+0,17 п.п.), фрукты, молоко и молочные продукты (по +0,08 п.п.), автомобильное топливо (+0,07 п.п.), алкоголь, табак и услуги транспорта (по +0,05 п.п.).

Подорожание фруктов и овощей объясняется низким сезоном. Так происходит каждый год до сбора массового урожая в Беларуси.

Рост цен на топливо связан со стратегией Белнефтехима по минимизации убытков НПЗ. До девальвации 2014—2015 гг. бензин и дизтопливо стоили примерно 1 USD за литр. Однако после обвала курса власти долгое время сдерживали рублевые цены, а долларовые резко упали.

Теперь правительству приходится догонять упущенное, да еще и учитывать последствия налогового маневра. В 2020 году подорожание бензина и дизтоплива продолжится, ближайший ориентир — тот самый 1 USD за литр.

Алкоголь и табак выросли в цене за счет поднятия акцизов. Услуги транспорта тоже отрегулировали: стоимость проезда повысилась в основном за счет ж/д транспорта.

Инфляция по Беларуси в годовом выражении составила 4,7%. Таким образом, сводная инфляция в январе осталась на уровне декабрьской.

Чтобы исключить влияние сезонных факторов и госрегулирования, Белстат рассчитывает базовый индекс потребительских цен. В январе базовая инфляция в годовом выражении составила 3,4%. Это минимальный показатель базовой инфляции за последние 17 месяцев.

Потребительская инфляция в России за январь составила 0,4%, за скользящий год — 2,4%. Годовая базовая инфляция в РФ в январе достигла 2,7%. В России это самое низкое значение базовой инфляции за 17 месяцев.

7 февраля российский Центробанк снизил ключевую ставку на 0,25 п.п. — до 6% годовых. По прогнозу ЦБ РФ, годовая инфляция останется в пределах 3,5–4% до конца года, что несколько ниже таргета регулятора. По мнению аналитиков Банка России, на краткосрочном горизонте дезинфляционные риски по-прежнему преобладают над проинфляционными.

12 февраля решение о размере ставки рефинансирования будет принимать НБРБ. Учитывая складывающуюся обстановку в экономиках Беларуси и России, ставка может быть понижена с текущих 9% до 8,5–8,75%.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!