Нацбанк Беларуси вернулся на биржу с покупкой валюты

После месячного перерыва Нацбанк возвратился на валютную биржу со щитом, а не на щите. Объясняем причины этого события и делаем прогнозы на конец года.

6 ноября НБРБ отчитался о состоянии золотовалютных резервов (ЗВР) Беларуси на 1 ноября. По данным регулятора, резервы выросли на 181,3 млн USD после падения на 320 млн USD в сентябре.

Рост резервных активов властей был легко прогнозируемым. В октябре Минфин Беларуси получил шестой транш кредита ЕФСР на 200 млн USD и 263 млн USD недоплаченных пошлин от перетаможки нефти.

Платежи Нацбанка и Минфина по валютным долгам октября составили 290 млн USD. Уже один этот факт выводил ЗВР Беларуси на положительную траекторию, так как валовые поступления превышали затраты.

Также на размер ЗВР в нашей стране позитивно повлияло увеличение стоимости монетарного золота. Между 1 октября и 1 ноября эталонные цены на золото на лондонской площадке выросли на 2,3%. С учетом закупок металла это привело к его росту в составе резервов на 45,7 млн USD.

Однако самое главное событие прошлого месяца — возврат Нацбанка на биржу в качестве чистого покупателя валюты. В сентябре из-за девальвации белорусского рубля предприятия и население бросились скупать валюту и не оставили НБРБ никакого пространства для маневра.

На октябрь в Беларуси приходится период уплаты квартальных налогов. В это время предприятия превращаются в чистых продавцов валюты банкам. Если и население следует примеру компаний, то для НБРБ появляется некий объем свободных денег.

В среднем за октябрь белорусский рубль ослаб к доллару всего на 0,3%, а к евро даже укрепился на 1,1%. Понятно, что при таких условиях валютная паника по образцу сентября просто не могла развиться.

Чего стоит ждать в ноябре и декабре?

С одной стороны предприятия опять станут нетто-покупателями валюты, поскольку следующие квартальные налоги будут только в январе 2019 года. Это снижает потенциально доступный объем валюты для пополнения ЗВР.

С другой стороны, власти имеют весьма скромные планы по росту зарплат до конца 2018 года. По прогнозу чиновников правительства, средняя зарплата в стране за декабрь составит 1 070–1 074 BYN. Если так и произойдет, то избыточного давления на валютный рынок со стороны населения не будет.

Впрочем, ЗВР Беларуси могут уменьшиться еще по одной причине. Министр финансов Максим Ермолович анонсировал досрочное погашение валютных долгов властей на сумму до 500 млн USD. Часть из этих обязательств по срокам закрытия относится к 2019 году. Таким образом Минфин облегчает себе задачу по обслуживанию дорогих валютных заимствований и улучшает профиль госдолга. ЗВР временно падают, но затем постепенно восстанавливаются.