До какого размера к концу 2018 года усохнут ЗВР Беларуси?

Белорусская экономика вошла в трудный четвертый квартал. Разбираем, что будет с денежными резервами правительства и Нацбанка.

В сентябре резервные активы Беларуси упали сразу на 320 млн USD. В итоге к 1 октября страна вступила с ЗВР в объеме 6 926 млн USD.

Резервы Беларуси недостаточны с точки зрения минимального кризисного порога — 3 месяцев покрытия платежей по импорту товаров и услуг. Да и так называемые чистые активы властей обеспечивают всего 1 месяц сглаживания последствий кризиса по образцу декабря 2014 года.

Что же останется от белорусских ЗВР к началу 2019 года? Ведь платежи по старым валютным долгам никто не отменял.

Начнем с того, сколько властям предстоит потратить по этим самым долгам. Максимальную оценку затрат на погашение валютных долгов можно взять из статистики Нацбанка Беларуси.

Данные НБРБ отражают верхнюю планку обязательств, так как учитывают даже те платежи, которые почти наверняка будут аннулированы, рефинансированы или отсрочены к моменту погашения. Расчеты регулятора показывают, что с октября по декабрь 2018 года Минфин и Нацбанк потратят на удержание ЗВР до 1 008 млн USD.

С большой вероятностью чистые выплаты в счет долгов в четвертом квартале будут меньше. Судите сами: в июне прогнозные расходы властей оценивались в 554 млн USD, а фактически составили 424 млн USD, в июле — 517 и 450 млн USD соответственно, в августе — 262 и 190 млн USD, в сентябре — 372 и 382 млн USD.

В октябре 2018 года максимальные расходы Нацбанка и Минфина могут достигнуть 383 млн USD. При этом власти уже накопили необходимый запас денег для уплаты долгов.

Во-первых, на прошлой неделе Минфин получил шестой транш кредита Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР) на 200 млн USD и 263 млн USD недоплаченной «перетаможки» нефти по схеме Семашко. Перечисленных ресурсов с лихвой хватает для полного исполнения валютных обязательств октября.

Во-вторых, на октябрь выпадает период уплаты квартальных налогов предприятий. За счет конвертации валютной выручки банки, а потом и регулятор получают в свое распоряжение большое количество валюты. Оценочно система может изъять от 150 до 250 млн USD у компаний и населения.

Вполне может так произойти, что к 1 ноября ЗВР вернутся на уровень 2-месячной давности — 7,2–7,3 млрд USD. Тогда, если Беларусь больше не получит ни копейки от внешних кредиторов, за ноябрь и декабрь официальные резервы упадут примерно до 6,5–6,7 млрд USD. Это совпадает с недавними оценками персонала Нацбанка.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!