Почему курс российского рубля бьет рекорды на бирже? Что будет дальше?

По итогам биржевых торгов 4 октября официальный курс белорусского рубля к российскому на четверг составил рекордно высокие 3,40 BYN за 100 RUB. banki24.by разобрались в причинах происходящего и дали оценку на будущее.

Плавное ослабление белорусской валюты по отношению к российской началось в первых числах августа и продолжается до сих пор. За эти 2 месяца курс BYN-рубля упал к RUB-рублю на 5,6%.

Чем же были вызваны эти курсовые пертурбации?

Первый и очевидно лежащий на поверхности ответ — подъем цен на нефть. По данным Минфина России, в июле средняя цена на нефть марки Urals была равна 47,85 USD за баррель, в августе составила 51,02 USD за баррель, в сентябре — уже 54,24 USD за баррель. Так дорого российская нефть не стоила с июля 2015 года.

Российский рубль представляет собой типичную петровалюту, колебания которой определяются ценами на нефтяное сырье. Поэтому сопоставимо вырос и биржевой курс RUB-рубля к доллару и евро.

В своей политике Нацбанк Беларуси ориентируется на стоимость трехвалютной корзины, в которую входят доллар, евро и российский рубль. С 1 ноября 2016 года российский рубль занимает самую большую долю в валютной корзине — 50%. Евро имеет вес в 20%, доллар — в 30%.

Поскольку официально курс белорусского рубля отправлен в управляемое плавание к корзине, НБРБ не мог не отреагировать на усиление позиций валюты страны-соседа. Тем более, что в 2017 году доля России во внешнем товарообороте Беларуси все еще превышает половину.

От ситуации на рынке РФ тотально зависят госпредприятия обрабатывающей промышленности и аграрно-промышленный комплекс. Укрепление белорусского рубля к российскому жестко бьет по конкурентоспособности их продукции в РФ. Власти не желают повторения абсурдной ситуации второй половины 2014-го, когда рост курса BYN-рубля к RUB-рублю привел к колоссальным убыткам и потерям рыночных ниш в реальном секторе.

На то, что желательный для реального сектора курс должен быть выше 3,3 BYN за 100 RUB, расчеты banki24.by на данных НБРБ показывали с ноября—декабря 2016 года. В 2017 году мы неоднократно писали, что при любом удобном случае регулятор будет и далее позволять белорусскому рублю обесцениваться к российскому.

Весной banki24.by подсчитали, что комфортным для экспортеров в РФ является диапазон курсов 3,4–3,5 BYN за 100 RUB. Примерно там же, со смещением в сторону 3,5 BYN за 100 RUB, диапазон комфорта экспортеров находится и сейчас.

Свежая доступная статистика по внешней торговле отображает торможение экспорта белорусских товаров в Россию. По этой причине на краткосрочном отрезке Нацбанк не будет мешать естественному ослаблению белорусского рубля за отметку в 3,4 BYN за 100 RUB. Откат к уровню в 3,3 BYN за 100 RUB вероятен при падении цен на нефть.