Курсы валют Нацбанка РБ
12 окт13 окт
1 USD 3,3011 3,3011 0,0000
1 EUR 3,6095 3,6095 0,0000
100 RUB 3,4205 3,4205 0,0000
10 CNY 4,7156 4,7156 0,0000
10 PLN 8,3832 8,3832 0,0000

все курсы валют

Курсы валют ЦБ РФ
12 окт13 окт
USD 96,0686 96,0686 +0,0000
EUR 105,1095 105,1095 +0,0000
BYN 29,2607 29,2607 +0,0000
CNY 13,4752 13,4752 +0,0000
PLN 24,5048 24,5048 +0,0000

все курсы валют

Нацбанк говорит о сохранности ЗВР на 1 мая. Как он это делает?

19 апреля замглавы Нацбанка Тарас Надольный сообщил, что оплата долга за газ не повлияет на состояние ЗВР Беларуси. А ведь 13 апреля из Беларуси в пользу России прошел платеж на сумму 726,2 млн USD! Как же Нацбанку удается сдерживать падение ЗВР?

Начнем с того, что чистые расходы валюты в апреле по оценке самого Нацбанка были не так и велики — 537,9 млн USD. На валовой основе за апрель предстояло отдать 695,3 млн USD.

Для сравнения: в апреле 2016 года нетто-затраты валюты государством могли достигать 949,4 млн USD при валовых 1 162,7 млн USD. Тем не менее, между 1 апреля и 1 мая 2016 года ЗВР по методике МВФ не упали, а выросли на 37,1 млн USD.

Конкретно Нацбанк в апреле-2017 гасил основной долг по валютным облигациям в размере 200 млн USD. Но в прошлом месяце он не сидел сложа руки, а привлекал валюту через новые выпуски. За апрель НБРБ приобрел у банков валюту на 175 млн USD.

На первый взгляд, этого мало. Но дело в том, что регулятор в рамках своей стратегии по давлению на ставки намеренно не брал у банков чрезмерное количество денег. Иными словами, одалживая валюту, НБРБ руководствовался прежде всего уровнем ставок, а не максимизацией объема покупаемой валюты.

В самом деле, если бы в апреле регулятор позволил банкам продать ему через аукцион всю валюту, которую они предлагали, то за месяц он разжился суммой в 492,64 млн USD. При этом максимальные ставки даже в этом случае были бы равны 6,4% и 5,89% годовых. Однако Нацбанк предпочел брать валюту дешевле — по 5,61% и 5,49%.

Раз Нацбанк не претендовал на лавры главного добытчика валюты, то кто им стал? Одним из кандидатов можно назвать Минфин. В апреле-2017 Минфину предстояло погасить основной долг по валютным облигациям на 75 млн USD.

Фактически ведомство отчиталось, что привлекло через размещение новых бумаг 200 млн USD и 24,4 млн EUR. Ясно, что свежие деньги от продажи облигаций почти сразу пополнили депозиты правительства в Нацбанке, а тем самым — и ЗВР.

Кстати, активность Минфина выгодна властям и тем, что министерство выпускает облигации на сроки больше 1 года. К примеру, в апреле ведомство брало в долг на 2, 3 и 5 лет. Постепенное замещение краткосрочного долга Нацбанка долгосрочным Минфина тоже можно отнести к позитивным моментам стратегии властей.

А теперь вспомним о том, что Надольный сказал относительно погашения долга за газ в деталях. В апреле он заявил, что на оплату долга частично были использованы ЗВР. Но также власти отчасти задействовали и средства из ликвидности, которая не относится к резервным активам.

Обратившись к данным об этой ликвидности на 1 апреля, узнаем, что валютных активов, не включенных в резервные, на ту дату насчитывалось 607 млн USD. Из этой суммы на 1 апреля 375,5 млн USD представляли собой депозиты. Вот этот резерв Нацбанк и мог использовать для поддержания ЗВР.

Не забудем, что в составе ЗВР есть большое количество монетарного золота, цены на которые непостоянны. По информации Лондонской ассоциации участников рынка драгметаллов, стоимость золота за апрель выросла в долларах на 1,74%.

При условии, что в течение апреля Нацбанк не двигал резервное золото туда-сюда (из международного определения ЗВР в национальное или наоборот), рост цен на металл мог дать до 8,3 млн USD прибавки к резервам.

Если же НБРБ переместил все доступное ему золото в состав ЗВР по методике МВФ, то добавка могла достигнуть 32,3 млн USD. И это мы еще не рассматриваем более сложные телодвижения, когда Нацбанк максимизирует доход, тасуя золото много раз в течение месяца.

Конечно же, в апреле свою лепту не мог не внести внутренний рынок валюты. Апрель в последнее время знаменателен двумя вещами. Во-первых, предприятия платят квартальные налоги, а во-вторых, на этот месяц органы управления многих госкомпаний относят крайние сроки выплаты дивидендов в доход акционерам.

За счет этих двух событий предприятия становятся поставщиками валюты банкам. По оценкам banki24.by, из этого источника банки (а затем и Нацбанк с Минфином) могли разжиться суммой, эквивалентной 100 млн USD.

Явно не бросило сдавать валюту и население. В апреле граждане на чистой основе могли продать банкам около 200 млн USD.

Кроме того, за апрель бюджет пополнили пошлины от экспорта калийных удобрений и нефтепродуктов. Заначка не супербольшая, но на 100 млн USD в целом могла потянуть. Далее, с восстановлением прежних объемов импорта нефти, поток денег от экспортеров углеводородов будет только нарастать.

Ну и не стоит забывать о госбанках. 5 апреля Белагропромбанк привлек крупный синдицированный кредит — на 190 млн EUR. 90% кредита банк получил на 1,5 года (с опцией продления еще на 1,5 года), 10% — на 1 год. Таким образом, у госбанка образовалась отличная возможность помочь основному акционеру, заработав при этом свою маржу в виде процентного дохода.

В общем, реплику Надольного о сохранении ЗВР к 1 мая можно считать вполне обоснованной. По крайней мере, доступные цифры больше говорят в пользу властей, чем против них.


2017-05-04


Новости по теме: