Власти Беларуси выполняют задачу по доведению ЗВР до 4,9 млрд USD

На 1 ноября ЗВР Беларуси составляли 4 817 млн USD. Согласно матрице действий Совмина и НБРБ по кредиту ЕФСР к началу 2017 года резервы страны должны быть не менее 4,9 млрд USD. Таким образом, для выполнения требований кредиторов властям достаточно нарастить ЗВР за ноябрь и декабрь лишь на 83 млн USD.

В ноябре на величину ЗВР влияли как позитивные, так и негативные факторы. Чистые затраты валютных резервов Беларуси были минимальными за весь 2016 год — всего 339 млн USD. В частности, Нацбанк должен был погасить валютные облигации на сумму 130 млн USD и 60 млн EUR, Минфин — в объеме 23 млн USD.

Размещение новых порций облигаций НБРБ и Минфина в ноябре шло не слишком активно. За месяц Нацбанк привлек через выпуск ценных бумаг 100 млн USD и 9,5 млн EUR, Минфин — 110 млн USD.

Примечательно, что заимствования НБРБ были сделаны в течение двух дней — 2 и 3 ноября, после чего облигации регулятора никем не приобретались. Естественно предположить, что в остальное время валютные долги обслуживались из других источников.

Эмиссия облигаций Минфина также имела разовый характер. 28 ноября ведомство выпустило ВГДО 230 на сумму 110 млн USD под 0% годовых с периодом обращения более 6 лет. Единственным покупателем ценных бумаг стал Белагропромбанк.

Что заставило Белагропромбанк купить облигации на таких условиях? Ответ прост: представители государства в органах управления банком исполняли указ о создании агентства по управлению активами. В соответствии с этим указом Минфин выпустил облигации, чтобы затем направить все средства от их размещения банку. Однако дело в том, что назад свои деньги банк получил уже в виде белорусских рублей. Отсюда следует, что валюта осела в закромах родины и теперь может использоваться для поддержания ЗВР.

На бирже первичных размещений валютных облигаций Минфина в ноябре не было. Остаток старых выпусков министерство реализовало еще в октябре. В общем, Минфин, как и Нацбанк, большой нужды в валютных ресурсах не испытывал.

Пополнение валютой продолжалось за счет перечисления таможенных пошлин на нефть, нефтепродукты и калийные удобрения. На 4-ый квартал ставка пошлины на экспорт калийных удобрений была снижена с 55 до 45 евро за тонну. Кроме того, в ноябре не были сняты ограничения по поставкам российской нефти на белорусские НПЗ. В связи с этими фактами, поступления от вывозных пошлин вряд ли превысили эквивалент 100 млн USD.

Впрочем, Минфину с Нацбанком мог подсобить внутренний валютный рынок. С одной стороны, после «налогового» октября, а также на фоне слабеющего рубля предприятия явно больше покупали валюты, чем сдавали банкам. С другой стороны, население непрерывно продает валюту с февраля. Даже с учетом курсовых колебаний граждане скорее всего реализовали на чистой основе от 100 млн USD. В целом, наиболее вероятно, что состояние валютного рынка в ноябре оказало на ЗВР слабый, но положительный эффект.

Негативно на величину резервов могло повлиять удешевление золота. Из-за падения цен на металл сумма по статье «монетарное золото» в составе ЗВР по методологии МВФ упала бы на 120–130 млн USD. Но, во-первых, на 1 ноября Нацбанк держал золото вне ЗВР в международном определении — свыше 100 млн USD, а во-вторых, на депозитах вне первоклассных банков на ту же дату хранилось более 300 млн USD. Поэтому потери на золотом фронте при желании легко могли быть компенсированы накопленными «заначками».

Судя по доступной информации, власти имели все шансы показать на 1 декабря тот уровень ЗВР, который требуется для успокоения девальвационных настроений, т. е. не ниже зафиксированного месяцем ранее.