НБРБ дал прогнозы на 2017 год: ставки по кредитам упадут, инфляция и девальвация замедлятся

Оценки того, какие события в будущем году произойдут в монетарной сфере, можно найти в докладе о реализации денежно-кредитной политики за 9 месяцев 2016 года. Положения доклада были озвучены на расширенном заседании правления Нацбанка.

Во-первых, НБРБ ожидает замедление роста потребительских цен до 9%. По мнению специалистов Нацбанка, этому будет способствовать ослабление потребительского спроса на продовольственные товары. Такое поведение населения проявляется уже сейчас — в переходе от роста товарооборота к его падению.

Впрочем, в НБРБ не преминули сразу же поделиться и опасениями. У предприятий и граждан сохраняются экстремально высокие инфляционные ожидания. Оживление потребительского кредитования при таких ожиданиях может поставить крест на нацбанковских планах обуздания инфляции.

Во-вторых, ЗВР к концу года составят 4,9 млрд USD, или 1,9 месяца импорта товаров и услуг. Именно этот показатель прописан на 1 января 2017 года в матрице действий властей для получения траншей кредита ЕФСР. Отметим, что на 1 ноября 2016 года ЗВР по методологии МВФ превысили 4,8 млрд USD. Поэтому за оставшиеся 2 месяца требуется нарастить резервы менее чем на 100 млн USD. Ну, а за 2017 год ЗВР, по оценкам регулятора, прирастут на 0,5 млрд USD.

В-третьих, в Нацбанке снова подняли на щит проблему долларизации кредитного портфеля банков. Однако на этот раз подача проблемы случилась в интересном ракурсе. Работу по исправлению структуры кредитования банков в разрезе валют НБРБ увязал со сложившимся в системе профицитом рублевой ликвидности.

По сути регулятор намекнул банкам о модификации активной части баланса за счет активизации рублевого кредитования экономики. Кстати, похоже, что работа по вытеснению лишних денег банков во вложения в реальный сектор началась еще в октябре. По крайней мере, Нацбанк создал все необходимые предпосылки — об этом banki24.by подробно писали на прошлой неделе.

В-четвертых, примечательны оценочные темпы роста средней широкой денежной массы (ШДМ) и средней рублевой денежной массы. Если первая увеличится за 2017 год на 12–16%, то вторая — на 17–21%. Валютная часть ШДМ составляет около 70%, рублевая — 30%.

Таким образом, нетрудно подсчитать, что рост валютной части денежной массы ожидается в пределах 10–14%. Поскольку около 90% валютной денежной массы составляют депозиты, весьма вероятно, что их рост в долларовом эквиваленте прогнозируется НБРБ близким к нулю.

В-пятых, ставки по новым рублевым кредитам будут падать. Процент по льготным снизится из-за снижения ставки рефинансирования до 14–16% с нынешних 18% годовых. Ставки по рыночным кредитам сократятся до 17–18% (в сентябре 2016 года было 22–23%).

И наконец, в-шестых, реальный эффективный обменный курс (РЭОК) белорусского рубля останется неизменным. Для сравнения: РЭОК рубля между декабрем 2015 года и сентябрем 2016 года упал на 5,4%, за 9 месяцев текущего года к такому же периоду год назад — на 9,9%. Последнее означает, что скачков курса, которые наблюдались в начале 2016-го, на 2017-ый НБРБ не планирует.

Об этом говорит и нацбанковская оценка роста стоимости трехвалютной корзины. Согласно НБРБ, в 2017 году она увеличится на 3–4%, тогда как за 10 с половиной месяцев 2016 года корзина выросла в цене на 10,2%.