Эксперты рассказали о курсе доллара в 3,89 BYN

Аналитики поделились прогнозом ослабления белорусского рубля. Разбираемся, в чем специфика этих оценок и на чем они основаны.

Экономисты Евразийского банка развития оценили экономические перспективы у стран региона операций банка. В этот список ЕАБР входят Россия и Беларусь.

Среди прочего эксперты презентовали расчеты курсов валют в разных государствах. Например, в РБ средний курс за 2026 год в паре USD/BYN составит 3,32, за 2027 год — 3,66, за 2028 год — 3,89.

Белорусская экономика сильно связана с российской. Курс белорусского рубля во многом определяется траекторией российской валюты. Поэтому нужно посмотреть, каков прогноз ЕАБР по экономике РФ.

А оценки российской экономики таковы, что курс USD/RUB составит за 2026 год 94, за 2027-й — 104, за 2028-й — 109. При этом средняя ключевая ставка будет падать по траектории 14,4% — 12,2% — 10,5%.

Насколько близки к реальности подобные расчеты? Например, у самого ЦБ РФ траектория движения ключевой ставки на те же годы другая — 13–15%, 7,5–8,5% и 7,5–8,5% (в базовом сценарии). 

Особенно велики расхождения между ЦБ РФ и ЕАБР по ключевой ставке в 2027—2028 гг. То есть у разных групп экспертов довольно непохожие мнения о российских перспективах.

Еще один важный момент — динамика ставки рефинансирования в Беларуси. Аналитики из ЕАБР оставили ее неизменной на горизонте планирования — 9,75%. Это значение ставки равно текущему.

Будет ли Нацбанк Беларуси менять величину ставки рефинансирования? Ответ есть в основных направлениях денежно-кредитной политики на будущий год. В этом документе закреплено, что ставка рефинансирования составит 9,4–10,7% годовых при отсутствии рисков для ценовой и финансовой стабильности.

Таким образом, уже на 2026 год наблюдатели имеют существенные несовпадения между прогнозами НБРБ, ЦБ РФ и ЕАБР в области процентной политики. В частности, прогноз Нацбанка Беларуси допускает как снижение ставки рефинансирования до 9% или ниже, так и ее рост до 11–12% или выше (зависит от дат изменения ставки).

Кроме того, второй год подряд в ОНДКП есть оговорка об отсутствии рисков для ценовой и финансовой стабильности. Если такие риски реализуются, диапазон изменения ставки может быть совсем иным. 

Процентная политика регулятора влияет на курс национальной валюты. Отсюда следует, что нет никаких гарантий в ослаблении белорусского рубля к доллару до 3,89. Такой курс вероятен в отдаленной перспективе, но дату ее наступления вряд ли кто-либо укажет с хорошей точностью — слишком много внешних факторов.

Подписывайтесь на banki24

Telegram Viber Instagram