Белорусский рубль громит валюту

Прирост рублевого кэша вышел на максимум за 80+ месяцев. А вот валютная компонента денежной массы уменьшается к прошлому году.

По оперативной статистике агрегат «рублевая денежная масса» (М2*) в ноябре 2022 года увеличился к ноябрю-2021 на 22,2%. Это меньше, чем в июле (+23%), когда отмечался крупнейший аннуализированный прирост рублевой массы за 29 месяцев.

Денежная масса в национальном определении (агрегат М2) выросла к ноябрю прошлого года на 24,7%. Это ниже результатов июля и августа (+24,9% г/г), в которых произошел самый крупный прирост за 30 месяцев.

В состав денежного агрегата М2* входят агрегаты М0 и М1. Агрегат М0 — это наличные деньги в обороте (кэш), агрегат М1 — это кэш и переводные депозиты в белорусских рублях физлиц и юрлиц. Эти агрегаты состоят из денег с высокой ликвидностью для их владельцев.

Справочно: статистика о состоянии денежной массы выходит в двух разрезах — на первое число месяца и в среднем за период. Здесь мы используем информацию в среднем за ноябрь 2022 года и сравниваем с этим месяцем (если не указано иное).

В ноябре-2022 объем наличности в белорусской экономике поднялся на 40,4% к ноябрю-2021 и это самый высокий темп прироста за 80+ месяцев. Предыдущий локальный максимум отмечался в сентябре 2017 года (+37,5% г/г).

Агрегат М1 также часто называют «быстрые деньги». Наличность в составе денежной массы мобильна по умолчанию, а переводные депозиты — это счета до востребования и расчетные счета физлиц и юрлиц. Перевести деньги на эти счета или снять с них деньги можно очень оперативно.

Агрегат М1 увеличился к уровню ноября 2021 года на 41,9% и это самый высокий показатель за более чем 80 месяцев. Предыдущий локальный максимум наблюдался совсем недавно — в сентябре 2022 года (+37,1% г/г).

В пересчете на абсолютные величины прирост рублей в экономике за 12 месяцев составил 5,183 млрд BYN, из которых 1,855 млрд BYN дали наличные деньги, а 4,694 млрд BYN — агрегат М1.

Рост рублевого кэша в экономике может быть связан с номинальным увеличением зарплат и пенсий, а также с продажей наличной валюты физлицами. «Быстрые деньги» могут расти вследствие улучшения сальдо внешней торговли у бизнеса.

Отметим, что в текущем году по Беларуси темпы роста цен выше, чем в 2021-м. Годовая инфляция по сводному списку товаров и услуг в ноябре-2022 составила 13,3% (при 10,3% в ноябре-2021). Прирост цен по базовому списку товаров и услуг (без учета регулируемых и сезонно волатильных позиций) достиг 14,6% (9,9% годом ранее).

Как следствие, в реальном выражении прирост рублевой массы заметно ниже номинального, поскольку покупательская способность денег упала за 12 месяцев. Теперь для обслуживания движения той же массы товаров и услуг требуется больше рублей, чем в прошлом году.

Динамика средней широкой денежной массы складывается в пределах официального прогноза на 2022 год. Согласно ему прирост СШДМ по итогам декабря к декабрю прошлого года должен уложиться в рамках 7–13%.

Выполнение прогноза состоится благодаря спаду валютной части денежной массы. Так, депозиты в иностранной валюте в USD-эквиваленте сократились в ноябре на 0,5% г/г, в BYN-эквиваленте — на 3,5%.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!