Что будет с процентными ставками в России и Беларуси в 2022 году?
Рост цен в РФ давно подтолкнул российский Центробанк к активным действиям по поднятию ставок. А вот белорусский Нацбанк взял длительную паузу.
Последний раз ставка рефинансирования в Беларуси менялась аж 21 июля – она была повышена до 9,25% годовых. На тот момент (середина лета) базовая инфляция в стране достигала 10,2% в годовом выражении.
Справочно: базовая инфляция – это изменение цен и тарифов на товары и услуги без учета регулируемых государством позиций и без учета сезонно волатильных цен (как правило, это плодоовощная продукция).
По итогам августа и сентября базовая инфляция к 2020 году составила 9,9%, по итогам октября – 9,6%, а по итогам ноября снова достигла 9,9%. Таким образом, в реальном выражении ставка рефинансирования находилась в отрицательной области, несмотря на большую номинальную величину.
В ноябре аналитики Евразийского банка развития (ЕАБР) спрогнозировали подъем ставки рефинансирования в Беларуси до 10% в 2022 году. Эксперты ЕАБР посчитали, что денежно-кредитные условия в стране в 2022-м будут сдерживающими. В базовом сценарии они ждут ставку рефинансирования около 10% в первой половине 2022-го.
С ними оказались солидарны аналитики российского Газпромбанка. В Газпромбанке решили, что Нацбанк Беларуси может повысить ставку рефинансирования с 9,25% до 10% годовых до конца 2021 года.
Есть и официальный прогноз на 2022-й. Согласно основным направлениям денежно-кредитной политики на 2022 год средняя ставка рефинансирования составит 9-10% годовых.
Наш прогноз: ставка рефинансирования в Беларуси вряд ли будет повышена в зимние месяцы.
Во-первых, ставка рефинансирования в РБ играет далеко не ту важную роль, какую имеет ключевая ставка Центробанка РФ. Директивное кредитование и огромный госсектор с большими долгами существенно ограничивают масштаб маневра для НБРБ.
Во-вторых, операционная независимость такого мегарегулятора, как ЦБ РФ, существенно выше, чем у Нацбанка Беларуси. В Беларуси до сих пор не принята новая редакция Банковского кодекса, которая расширила бы поле деятельности для монетарных властей и эффективность их инструментария.
Что касается России, то здесь все довольно просто. Консенсус-прогноз российских аналитиков предполагает повышение ключевой ставки ЦБ РФ на 100 базисных пунктов (до 8,5% годовых) уже 17 декабря. В 2022 году размер ключевой ставки Банка России может снижаться по мере замедления инфляционных процессов в РФ.
Telegram
Threads
Instagram