Налоги нарисовали валютную картину середины лета

В июле флагманские предприятия Беларуси уплачивают квартальные налоги. Это позволяет властям поддерживать резервы и платить по валютным долгам.

По итогам июля Нацбанк отчитался о небольшом росте ЗВР (на 33 млн USD) при значительных платежах по валютным долгам — 427 млн USD за месяц. Сравните: в июне официальные резервы снизились на 354 млн USD, хотя платежи по валютным долгам составили только 240 млн USD.

При этом НБРБ вернулся на биржевой рынок как чистый покупатель валюты. По итогам июня регулятор был нетто-продавцом валюты, то есть проводил валютные интервенции.

В чем же причина такой благоприятной для властей статистики? Причина самая банальная — квартальные налоги бизнеса. В период уплаты квартальных налогов предприятия-флагманы массово конвертируют валютную выручку в рубли и это оказывает поддержку Нацбанку и белорусскому рублю.

Правда, отдельно взятая валютная часть резервов за июль все-таки уменьшилась — на 65 млн USD. Если бы не удорожание золота (почти на 100 млн USD), никакого роста ЗВР к 1 августа не было бы.

Можно посмотреть на график погашения валютного долга в 2021 году. В августе и сентябре властям будет полегче — за июль они выплатили кредиторам больше половины квартального объема.

По нашим оценкам, за июль Нацбанк приобрел валюту на 0,4 млрд USD (на нетто-основе). Это позволило провести платежи по госдолгам почти без потерь валютной части резервов.

Основным поставщиком валюты в июле стали предприятия-резиденты, которые сформировали чистое предложение на 335,9 млн USD в эквиваленте. Причина «доброты» реального сектора указана выше — квартальные налоги. В августе—сентябре таких бурных потоков уже не должно быть.

После 19-месячного перерыва население также стало чистым продавцом валюты. На нетто-основе физлица реализовали банкам 47,1 млн USD.

Весь поток валюты от населения сформировался за счет наличного сегмента. Сальдо операций по кэшу за месяц составило 146,5 млн USD в пользу банков.

В безналичном сегменте физлица по-прежнему выступают чистыми покупателями валюты. За июль они скупили у банков 99,4 млн USD в эквиваленте. В последний раз физлица были нетто-продавцами валюты по безналу аж в марте 2015 года.

В целом за 7 месяцев 2021-го предприятия-резиденты продали банкам валюту на 661,8 млн USD, а физлица выкупили у банков 410,7 млн USD. Несмотря на это, ЗВР Беларуси на 1 августа оказались на 26,1 млн USD ниже, чем на 1 января.

Объяснением такой ситуации являются объемы платежей по валютным долгам — за 7 месяцев власти погасили около 1,875 млрд USD. Впрочем, в 2020 году все было еще суровее — 2,412 млрд USD за январь—июль.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!