USD нал EUR нал
2,9850 / 2,9920 3,5035 / 3,5070
Курсы валют Нацбанка РБ
18 окт19 окт
1 USD 2,9488 2,9488 0,0000
1 EUR 3,4380 3,4380 0,0000
100 RUB 3,7346 3,7346 0,0000
10 PLN 8,0851 8,0851 0,0000
10 CNY 4,1263 4,1263 0,0000

все курсы валют

Курсы валют ЦБ РФ
18 окт19 окт
USD 80,9834 80,9834 +0,0000
EUR 94,5835 94,5835 +0,0000
BYN 27,1474 27,1474 +0,0000
PLN 22,2555 22,2555 +0,0000
CNY 11,3435 11,3435 +0,0000

все курсы валют

У белорусов снова вырос внутренний госдолг

Минфин предпочитает давать цифры по госдолгу в «зайчиках». Но нередко это дает обманчивое представление, так как подавляющая часть долга накоплена в инвалюте.

По данным Минфина госдолг Беларуси на 1 мая составил 58,1 млрд BYN, что на ту же дату было эквивалентно 37,4%. Для сравнения: на 1 мая 2020-го госдолг был равен 31,9% ВВП, на 1 мая 2019-го — 34,3%, на 1 мая 2018-го — 37,2%, на 1 мая 2017-го — 38,2%.

Видно, что борьба Минфина прошлых лет за уменьшение соотношения госдолга и ВВП по факту пошла насмарку. Внешний госдолг практически целиком номинирован не белорусских рублях, а внутренний — более чем на 80% не в «зайчиках». Поэтому девальвация 2020 года надолго ухудшила данный индикатор.

Кроме «чистого» госдолга у властей есть еще огромные госгарантии по кредитам и займам, которые выданы различным предприятиям. Международные рейтинговые агентства и организации типа МВФ и Всемирного банка прибавляют эти гарантии к «голому» госдолгу, чтобы адекватнее оценивать белорусские перспективы.

Вот и в мае 2021 года аналитики Fitch проделали названную выше операцию. По их оценкам, к концу 2020-го долг расширенного правительства, включая госгарантии, увеличился до 48,4% ВВП ввиду ослабления обменного курса. При этом госгарантии увеличились до 6,9% от ВВП, что «завершило многолетний тренд в сторону их снижения».

По ожиданиям Fitch госдолг сохранит тренд на увеличение из-за потребностей в финансировании дефицита бюджета и ослабления обменного курса. На конец 2023 года аналитики прогнозируют увеличение долга расширенного правительства до 53,3% ВВП.

Внешний госдолг по белорусской методике к 1 мая достиг 18,1 млрд USD в эквиваленте. По сравнению с ВВП внешний госдолг составил 29,9%. Сравните: на ту же дату в 2020-м внешний госдолг был равен 25,7% ВВП, в 2019-м — 27,6%, в 2018-м — 28,9%, в 2017-м — 27,7%, в 2016-м — 24,9%, в 2015-м — 17,2%.

Налицо возобновление тренда на увеличение внешнего госдолга относительно размеров белорусской экономики. Причем, если девальвация в 2021-м продолжится, вероятны новые исторические рекорды по этому показателю.

Что касается внутреннего госдолга, то на первый взгляд есть некоторое снижение по отношению к рекордным уровням. Действительно, на 1 мая внутренний госдолг в пересчете на рубли за малым не достиг 11,7 млрд BYN. Актуальное на сегодня рекордное значение слегка превышает эту сумму.

Но дело в том, что даже во внутреннем долге казны белорусский рубль занимает маргинальное положение. На 1 мая практически весь «внутряк» был сформирован валютными облигациями. В частности, долг по долларовым бумагам Минфина составил 2,716 млрд USD, по евровым — 1,030 млрд EUR, по росрублевым — 147,4 млн RUB. Ни одна из этих компонент не упала к отметке 1 апреля, а долларовая даже чуть выросла. За месяц увеличился и долг в «зайчиковых» облигациях — с 1,380 до 1,387 млрд BYN.

Таким образом, перевод внутреннего госдолга в белорусские рубли не всегда точно отражает реальную ситуацию. Ни одна из компонент внутренней задолженности не сократилась в своей валюте, а некоторые даже возросли. По существу, внутренний госдолг несколько увеличился, но в BYN-рублях это незаметно за счет эффектов курсовых разниц.

2021-06-04