Потенциал роста белорусской экономики – 1%. Что из этого следует?

Раз в квартал Нацбанк выпускает аналитическое обозрение о ситуации в экономике. По расчетам аналитиков НБРБ можно понять, что на самом деле происходит в стране.

Специалисты НБРБ регулярно подсчитывают такой показатель, как разрыв выпуска. Разрыв выпуска на примере ВВП — это разница между фактическим и потенциальным ВВП. Разрыв выпуска может быть нулевым, положительным и отрицательным.

Если разрыв выпуска положителен, то экономика находится в разогретом состоянии, ее фактические темпы роста превышают равновесные. Обычно в такой ситуации Нацбанк проводит жесткую (сдерживающую) денежно-кредитную политику.

Если разрыв выпуска отрицателен, то как правило экономика находится в угнетенном состоянии. Тогда власти реализуют мягкую (стимулирующую) монетарную политику.

Если же разрыв находится близко к нулю, то никаких особых действий от Нацбанка не требуется. Экономика при таком разрыве находится в равновесии.

Типичная реакция центрального банка на сохранение в течение долгого времени положительного разрыва — рост ключевой ставки. На сохранение отрицательного разрыва центробанки реагируют снижением ставок.

Согласно последним расчетам Нацбанка во 2 квартале разрыв выпуска резко ушел в отрицательную область и составил до минус 4%. При этом ВВП Беларуси в реальном выражении сократился за 2 квартал на 3,1%.

Сопоставив размер разрыва выпуска и фактического роста ВВП, мы выйдем на потенциальный рост во 2 квартале. Этот рост показывает, на сколько процентов выросла бы наша экономика без учета кризисных проявлений.

По итогам апреля—июня потенциальный рост колеблется около 1%. В принципе это и есть реальные возможности белорусской экономики без проведения реформ и без искусственной накачки ВВП.

За первую половину года ВВП Беларуси сократился на 1,7%. В июле чиновники Минэкономики неоднократно заявляли, что собираются убрать этот минус еще до конца года и вывести экономику на уровень 2019-го.

При сочетании благоприятных условий обнулить спад вполне возможно. Да и разрыв выпуска показывает, что в нынешней модели рост экономики в пределах 1% не грозит созданием предпосылок к новому кризису.

Другое дело радужные планы правительства на 2021 год. Совмин собирается раскочегарить экономику аж на 3,5%.

В последний раз ВВП вырос на сопоставимый процент в 2018 году (+3,1%), когда происходил восстановительный рост после спада 2015—2016 гг. Если власти выйдут на уровень ВВП 2019 года уже в 2020-м, такого «запаса» за спиной у них не будет.

Поэтому чем круче планы правительства, тем менее реалистично их выполнение. Конечно, можно вернуться к опробованным методам накачки ВВП, но это даст лишь кратковременный эффект, и экономика быстро вернется в пучину глубокого кризиса.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Facebook, Telegram и Instagram. Присоединяйтесь!