Стартовал новый мировой кризис? Как на белорусов повлияют экстренное снижение ставки ФРС и проблемы Китая

В ночь на понедельник по минскому времени ФРС США внезапно снизила диапазон ключевой ставки. Это уже второе внеплановое решение об уменьшении ставок в течение одного месяца. Выясняем, к чему это приведет для нашей страны.

Федеральная резервная система опустила целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 0–0,25% годовых. По сравнению с предыдущим диапазоном ставки это падение сразу на 100 базисных пунктов.

2 недели назад состоялось первое с 2008 года экстренное снижение ставок по федеральным фондам. Тогда ФРС снизила целевой диапазон на 50 базисных пунктов — до 1–1,25%. Плановое заседание должно было пройти 17–18 марта.

Выходит, что сейчас ФРС практически обнулила ключевую ставку. Дальнейшие шаги регулятора по смягчению монетарной политики могут привести к тому, что ставка станет отрицательной. Это существенно ограничивает арсенал инструментов ФРС по воздействию на рыночную ситуацию.

В пресс-релизе ФРС отмечается, что вспышка коронавируса нанесла ущерб и подорвала экономическую деятельность во многих странах, включая США. По мнению ФРС, американская экономика вступила в сложный период.

Вспышка коронавируса будет влиять на экономическую активность в ближайшем будущем и представлять риски для экономических перспектив. В ФРС намерены сохранить целевой диапазон ставки по федеральным фондам до тех пор, пока не будут уверены, что экономика выдержала испытания и вышла на путь к достижению целей в области занятости и стабильности цен.

Также ФРС по сути возвращается к количественному смягчению. Американский центробанк намерен выкупить гособлигации как минимум на 500 млрд USD и ипотечные облигации на сумму не менее 200 млрд USD.

ФРС рекордно понизила ставку выдачи кредитов через так называемое дисконтное окно (discount window). Размер ставки уменьшен сразу на 150 базисных пунктов — до 0,25% годовых. Это исторический минимум ставки, такого значения не было даже во время кризиса 2008 года.

Срок займов в рамках дисконтного окна увеличен с 1 до 90 дней. В ФРС считают, что надо дать банкам возможность использовать дисконтное окно «для удовлетворения неожиданных потребностей в финансировании».

Еще одно важное решение ФРС — обнуление резервных требований. В обычной ситуации банки должны держать у регулятора определенную часть привлекаемых средств. Например, в Беларуси норматив по привлеченным средствам в белорусских рублях составляет 4%, по средствам в валюте — 17%.

С 26 марта резервные требования для банков США снижаются с 10% до нуля. Как отмечает ФРС, это устраняет «требования для тысяч депозитных учреждений и поможет поддержать кредитование домашних хозяйств и предприятий».

Прогнозы аналитиков показывают, что так ФРС реагирует на вероятность жесткой просадки американской экономики. Экономисты Goldman Sachs обновили свой прогноз по динамике ВВП США. Эксперты GS скорректировали оценку роста ВВП в 1-м квартале с +0,7% до нуля, во 2-м квартале — с нуля до минус 5%.

Таким образом, если прогнозы Goldman Sachs сбудутся, американская экономика в первый раз более чем за 40 кварталов окажется в технической рецессии.

По прогнозам JPMorgan ВВП США может упасть на 2% в 1-м квартале и на 3% — во 2-м. Экономика стран еврозоны за те же периоды может просесть на 1,8% и 3,3% соответственно. По мнению JPMorgan, с учетом слабости Китая после вспышки коронавируса, в 2020 году велика вероятность глобальной рецессии.

Решения ФРС уже раскритиковал известный экономист Нуриэль Рубини. В своем твиттер-акаунте он написал, что считает меры монетарных властей недостаточными. По его мнению, чтобы избежать кризиса, правительство США должно задействовать фискальный стимул — увеличить расходы.

16 марта нацбюро статистики Китая обнародовало данные за январь—февраль. Они оказались шокирующе плохими. Промышленность в КНР упала на 13,5% к 2019 году, розничные продажи — на 20,5%, инвестиции — на 24,5%, экспорт — на 17,2%. В истории Китая это худшие показатели за 30 лет.

Как же все эти события могут повлиять на Беларусь? Ведь на первый взгляд мы мало включены в мировой финансовый рынок.

Несмотря на слабую развитость финансовой системы Беларуси, мы сильно зависим от состояния внешней торговли. Экспорт и импорт товаров составляют до 60% от ВВП. Если внешний спрос на белорусские товары падает, это негативно отражается на экономике — ВВП начинает сокращаться.

В свою очередь, сокращение ВВП значит, что у властей становится меньше ресурсов для поддержания на плаву госпредприятий и выплаты зарплат бюджетникам. Следом идет волна сокращения издержек на предприятиях и кадровых оптимизаций, растет безработица и далее экономика пикирует по кризисной спирали.

Заработать на грядущих финансовых потрясениях у большинства белорусов вряд ли получится. Международный фондовый рынок находится глубоко в красной зоне, в понедельник азиатские биржи тестируют новые минимумы.

Решение ФРС приведет к снижению ставок по долларовым депозитам в Беларуси. По рекомендациям НБРБ банки привязали уровень ставок по новым депозитам в USD к процентной ставке в Америке. Если ФРС смягчает процентную политику, это быстро отражается на доходности долларовых депозитов в нашей стране.

Роста ставок по рублевым депозитам выше 12,05% в ближайшее время не будет. В банковской системе Беларуси наблюдается избыток ликвидности. Банкам пока нет смысла привлекать средства населения по ставкам выше границы, отведенной регулятором.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!