Назревает крупнейший кризис развивающихся рынков. Беларусь под прицелом

Экономисты заговорили о рисках кризиса, подобного азиатскому 1997—1998 гг. Этот кризис закончился для России суверенным дефолтом, а для Беларуси — многократной девальвацией.

Перед первой мировой войной Османскую империю называли «больной человек Европы». Кличка предшественницы нынешней Турции хорошо отражала социально-экономическую отсталость когда-то блистательной Порты. И вот, спустя 100 лет похоже, что это выражение снова применимо к Турции. Бурное развитие экономики этой страны в начале века происходило на заемные ресурсы. В результате Турция накопила к 2018 году огромный внешний долг.

Правозащитные организации уверяют, что с приходом к власти Реджепа Тайипа Эрдогана демократия в стране постепенно мутирует в автократический режим. Не остался в стороне от общих процессов и центральный банк Турции.

Европейские СМИ отмечают, что при Эрдогане центробанк страны утратил былую операционную независимость. Как пишут наблюдатели, во многом невнятные действия, а иногда и бездействие турецкого центробанка привели страну к обвалу национальной валюты.

Закономерным следствием девальвации турецкой лиры стали большие трудности с обслуживанием валютных долгов. Резко упало соотношение размера экономики и долга, взметнулись вверх доходности по суверенным облигациям Турции, а ЗВР оказалось недостаточно для полного покрытия платежей по займам. Теперь без постоянной внешней подпитки валютой Турции будет очень трудно сводить концы с концами.

Сходные проблемы со стабильностью курса в 2018 году испытывают аргентинское песо, южноафриканский ранд и российский рубль. Наиболее тяжелое положение сейчас в Аргентине. Правительство этой латиноамериканской страны уже требует многомиллиардную помощь от МВФ.

Впрочем, аргентинцам не привыкать. Последний технический дефолт в этой стране произошел совсем недавно — в 2014 году. Белорусов же больше беспокоит состояние экономики восточной соседки — России.

Проблемы у России есть и они очевидны. Еще с начала 2010-х гг. Россия попала в ловушку медленного роста. Реформы в стране были законсервированы, в экономике усилилась роль госкорпораций. Существуют оценки, что сегодня в РФ государство и госкомпании реально занимают главную роль в ВВП.

За последние годы зависимость России от «экономики трубы» (экспорт газа и нефти) укрепилась. Формально нефтегазовые компании формируют меньше половины бюджета. Однако Минфин РФ не учитывает долю сырьевой экономики в уплате «обычных» налогов — того же НДС. В этом случае совокупные платежи нефтегазового сектора займут подавляющий удельный вес в бюджете России.

К критической зависимости России от нефти и газа добавляется давление санкций США. Апрельские санкции Штатов привели к обвалу российского рубля с 58 до 63 RUB за 1 USD, августовские — с 63 до 68 RUB.

Конгресс США и американский президент анонсировали новую порцию санкций уже этой осенью. Чтобы поддержать курс российского рубля, Центробанк РФ отказался от покупки валюты для Минфина на бирже до конца сентября и теперь стоит перед перспективой повышения ключевой ставки едва ли не через неделю. Хватит ли этих мер для предотвращения обвала «деревянного» еще на 5 RUB — до 73 RUB за 1 USD?

За 27 лет после обретения независимости власти Беларуси так и не сделали ничего принципиального, чтобы в экономическом плане страна перестала быть сиамским близнецом России. Наоборот, по мере накопления огромного внешнего долга зависимость от РФ у Беларуси увеличивалась.

Поэтому сегодня у Нацбанка Беларуси практически связаны руки. Вторую неделю подряд НБРБ не удерживает стоимость валютной корзины, позволяя ей расти как на дрожжах. Замедлять падение белорусского рубля не позволяют скудные ЗВР.

К 6 сентября курс по паре USD/BYN откатился к отметкам, которые наблюдались в начале марта 2016 года. Если так пойдет и дальше, то не за горами повторение абсолютного максимума курса. С 11 по 15 февраля 2016-го за доллар давали больше 2,20 деноминированных рублей.

В общем, власти Беларуси в состоянии сгладить часть негативных последствий от вероятного острого кризиса в России. Другая часть им заведомо неподвластна в силу завязки на РФ во внешней торговле, высокого госдолга и низких ЗВР.

Остается лишь надеяться, что у России все как-то обойдется и она избегнет кризиса из-за санкций или эффекта заражения от тонущих экономик крупных развивающихся стран.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Facebook, Telegram и Instagram. Присоединяйтесь!