Как на самом деле выросли ЗВР Беларуси? Что с ними будет дальше?
Совсем недавно Нацбанк Беларуси отчитался о наращении ЗВР — до 7 395 млн USD. Такими высокими резервы страны не были с 1 сентября 2013 года. banki24.by разложили по полочкам источники роста резервных активов властей.
Обращает на себя внимание названный Нацбанком размер исполненных в октябре валютных обязательств. По оценкам регулятора, НБРБ и правительство оплатили за месяц около 700 млн USD.
Для сравнения: в сентябре власти исполнили валютные обязательства на 450 млн USD, в августе — на 135 млн USD, в июле — на 533 млн USD, в июне — на 343 млн USD. То есть выплаты по валютным долгам в октябре были наибольшими за несколько месяцев.
Как же тогда властям удалось не только сохранить, но и нарастить официальные резервы на 128,6 млн USD?
Давайте разберемся!
Монетарное золото в составе ЗВР между 1 октября и 1 ноября усохло на 18,7 млн USD. или на 1%. За прошлый месяц котировки цен на золото упали тоже на 1%. К началу четвертого квартала Нацбанк опустошил все золотые заначки за пределами ЗВР в определении МВФ. Отсюда вывод: стоимость золота в составе ЗВР снизилась лишь за счет ценовых колебаний, Нацбанк не тасовал металлическую колоду.
А вот резервные активы увечились за октябрь весьма существенно — на 349,1 млн USD. Зато уменьшилась сумма активов, которые НБРБ учитывает по строке «прочие», — на 198,7 млн USD.
На 1 октября эти «прочие» активы были на 100% представлены активами в форме РЕПО. В данном случае под активами в форме РЕПО скрываются ценные бумаги. Нацбанк частенько перебрасывает такие активы в состав резервов в инвалюте и назад. Поэтому к 1 ноября мог быть провернут именно такой трюк.
Всего за октябрь количество валюты в составе резервов выросло на 150,4 млн USD. При этом на депозитах вне ЗВР к 1 октября у Нацбанка было аж 893,6 млн USD. При желании за счет конвертации этих денег и не прибегая ни к каким фокусам можно было показать увеличение резервов на 190 млн USD.
Однако наверняка Нацбанк поступил хитрее. 25 октября Минфин получил 200 млн USD по пятому траншу кредита ЕФСР. Эти деньги министерство явно зачислило на счет в НБРБ.
Кроме того, Минфин опять ободрал как липку высокоприбыльные предприятия — Беларуськалий и Гомельтранснефть. Первый выплатил бюджету дивиденды на 191 млн BYN, вторая — на 15,6 млн BYN. С высокой вероятностью для выплаты дивидендов предприятия задействовали валюту. Ну и ясно, что в период уплаты квартальных налогов бюджет Беларуси разжился пошлинами на калийные удобрения, нефть и нефтепродукты (суммарно до 100 млн USD).
В октябре Минфин не только погашал долги по валютным облигациям — 47 млн USD и 42,4 млн EUR, но и привлекал деньги — 9,7 млн USD и 40,2 млн EUR. Кстати, у выплаты на 42,4 млн EUR интересная история. Эти облигации в июле 2015 года у Минфина купил Беларуськалий. По плану погашать их нужно в июле
За октябрь Нацбанк погасил собственные облигации на 200 млн USD и 78,7 млн EUR. В том же месяце НБРБ разместил новые ценные бумаги на 50 млн USD.
Разницу между погашением и размещением облигаций регулятор покрыл за счет внутреннего валютного рынка. В октябре резиденты Беларуси сдали на чистой основе 106,1 млн USD. Во всяком случае, сам НБРБ упоминал, что закупал валюту через биржевые торги.
Хорошо, октябрь пережили. А что будет в ноябре и декабре? Неужели власти все-таки раскупорят кубышку ЗВР?
Нет, прогнозируемые оттоки валюты за ноябрь и декабрь сопоставимы с одним октябрем. Расходы вполне покрываемы за счет источников, которые имеют правительство и Нацбанк. В декабре подсобит и шестой транш от ЕФСР на 200 млн USD. Вопрос по его выделению выйдет на рассмотрение ЕФСР уже в ближайшее время.
А как же быть с одномоментным платежом по евробондам в январе 2018 года? На это у властей тоже припасены деньги. В начале ноября замминистра финансов Максим Ермолович сообщил, что для погашения 800+ млн USD по евробондам Минфин использует профицит бюджета. Он и сейчас у Беларуси рекордно велик — 2,5 млрд BYN.
Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в нашей группе в Facebook. Присоединяйтесь!