Летняя прогулка по ЗВР: сколько валюты власти отдадут в июне, июле и августе?

Как и предсказывали banki24.by, на 1 июня ЗВР Беларуси перешагнули отметку в 5,2 млрд USD. Вскоре после этого Нацбанк закрыл данные по валютным резервам в национальном определении.

Справятся ли власти с оттоком валюты из ЗВР летом?

Свежие оценки предстоящих трат из валютных активов НБРБ и правительства говорят о том, что обслуживать валютный долг в течение трех летних месяцев будет не слишком сложно.

В июне чистый расход валюты составит 298,2 млн USD. За последние 25 месяцев меньшие чистые затраты валюты отмечались только в январе 2017 года. На валовой основе власти достанут из загашников 400,7 млн USD. Однако при этом за июнь в страну вернется 102,6 млн USD.

Интересно, что в июне власти планово погасят только облигации Нацбанка. Таковых в текущем месяце имеется 33,5 млн EUR. В графе против Минфина значится прочерк, погашений основного долга по его валютным облигациям не предвидится. А вот на рынок новых заимствований за июнь выходили как в Нацбанке, так и в Минфине. 8 июня НБРБ разместил 50 млн USD сроком на 1 год, а 5—9 июня Минфин одолжил такую же сумму до 4 ноября 2022 года.

В обоих случаях размещение было крайне успешным. Нацбанк сбил процентную ставку по облигациям ниже 4,68% годовых. Минфин справился с продажей ценных бумаг за 5 дней, хотя первоначально рассчитывал продавать их по 29 ноября.

22 июня Нацбанк организует аукцион по продаже валютных облигаций во второй раз за месяц. К покупке будут предложены ценные бумаги на 50 млн USD. Судя по текущей обстановке в Беларуси и мире, аукцион снова будет удачным для властей.

Среди крупных выплат внешним кредиторам выделим платеж по «старому» кредиту Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР). Предыдущие погашения в пользу ЕФСР составляли примерно по 88 млн USD.

Впрочем, уже до конца месяца Беларусь может не только пополнить казну ЕФСР, но и получить от него деньги. Как раз на рубеже июня и июля ЕФСР обещал рассмотреть вопрос о выделении 4-го транша «нового» кредита на сумму 300 млн USD.

Выделение 4-го транша кредита ЕФСР поможет справиться с выплатами в июле—августе. По оценкам НБРБ они составят 733,4 млн USD на чистой основе и 740,8 млн USD — на валовой.

На фоне выплат за июль—август 2016 года это не такой уж большой груз. Год назад власти были вынуждены изыскивать валюту, чтобы погасить либо рефинансировать долг на 1,4 млрд USD (в нетто-выражении).

Характерно, что ЗВР летом 2016 года не пострадали. Наоборот, они выросли с 4 272 млн USD до 4 712 млн USD в определении МВФ и с 4 617 млн USD до 5 185 млн USD — по методике Нацбанка. Поэтому шансы, что летом 2017 года ЗВР никуда не упадут, очень высоки.

Скорее можно прогнозировать умеренный рост резервов властей — как минимум до 5,3–5,4 млрд USD.