Нацбанк вводит в арсенал 3-месячные операции по изъятию ликвидности

Избыток ликвидности в банковской системе сохраняется уже 12-ый месяц подряд. Впрочем, Нацбанк не сидит сложа руки и добавляет к инструментам по изъятию ликвидности операции на срок 3 месяца.

5 апреля комитет Нацбанка по операциям на финансовых рынках утвердил график основных операций НБРБ на периоды выполнения резервных требований, которые начинаются во 2-ом квартале. Событие с недавних пор вполне рядовое.

Однако параллельно регулятор принял решение провести 12 апреля аукцион по изъятию ликвидности на срок 91 день. С начала 2017 года самыми большими сроками, на которые НБРБ забирал у банков рубли, были 28 и 35 дней.

Особо примечательны планы по замораживанию ликвидности на такие долгие сроки перед выплатой квартальных налогов, которая состоится в третьей декаде апреля. Практически всегда в эти дни клиенты банков уводят из них большие суммы для расчетов с бюджетом.

В прежние годы сразу после окончания уплаты квартальных налогов даже возникали кратковременные проблемы с доступностью денег для банков, что резко поднимало уровень ставок по межбанковским кредитам. Похоже, теперь Нацбанк исключает развитие событий в подобном ключе.

Еще более показательно, что 91-дневные аукционы останутся в графике основных операций как минимум до середины лета. Следующие за 12 апреля запланированы на 10 мая, 7 июня и 12 июля. При этом аукционы по изъятию ликвидности на сроки 28 и 35 дней никуда не исчезают. 13-недельные операции вводятся в дополнение к 4- и 5-недельным.

В принципе, действия регулятора вполне понятны. За первую неделю апреля избыток ликвидности (это позиция по резервным требованиям и позиция по инструментам регулирования ликвидности) вырос с 2,5 млрд BYN до 2,8 млрд BYN.

Иными словами, Нацбанк не ждет в течение 2-го квартала какого-либо ощутимого оживления кредитования. Значит и резервуар ликвидности продолжит пополняться новыми каплями. Для избежания потенциального прорыва рублевой плотины НБРБ наращивает над ней надстройку в виде «длинных» аукционов.

К слову, сходной позиции придерживаются и внешние наблюдатели. По мнению аналитиков российского Сбербанка, белорусские банки умышленно ограничивают рисковое кредитование предприятий и вкладываются в ценные бумаги властей.

В практическом плане нововведение Нацбанка также может означать одну важную вещь. Притязания лоббистов строительного сектора, аграриев и промышленников, связанные с разворотом денежно-кредитной политики с умеренно жесткой линии на безоглядно эмиссионную (по образцу первой половины 2010-ых гг.), пока отвергнуты на высшем уровне.

Курсовая и инфляционная стабильность, достигнутая немалой кровью в предыдущие годы, еще остается важным аргументом в споре с «крепкими хозяйственниками» и «силовиками». По крайней мере на ближайшие несколько месяцев.