Нацбанк Беларуси выполнил основные прогнозные показатели на 2016 год

На прошлый год НБРБ поставил перед банковской системой задачу уложиться в 16–20% роста средней широкой денежной массы (ШДМ), нарастить ЗВР в определении МВФ на 0–0,3 млрд USD, а также замедлить инфляцию до 12%. Данные прогнозные показатели регулятор прописал в основных направлениях денежно-кредитной политики (ОНДКП).

Фактически средняя ШДМ в декабре 2016 года увеличилась к декабрю 2015 года на 5,0%, ЗВР по международной оценке выросли за 12 месяцев на 751,3 млн USD, инфляция в декабре-2016 к декабрю-2015 упала до 10,6%. Таким образом, все главные показатели, упомянутые в ОНДКП, были выполнены даже с запасом.

Замедление темпов роста средней ШДМ произошло за счет ее валютной части. Денежная масса в иностранной валюте сократилась в годовом выражении на 0,1%, тогда как рублевая выросла на 18,2%. Незначительный рост средней ШДМ состоялся из-за высокого удельного веса валютной компоненты (68,4% в декабре 2016 года) вкупе с изъятием физлицами своих валютных депозитов.

Впрочем, более быстрый рост рублевой денежной массы был в основном связан с действиями властей по созданию Агентства по управлению активами. Сами банки наращивали рублевый оборот крайне вяло. Свидетельством тому является профицит ликвидности, который наблюдается в системе с апреля 2016 года.

Формально ЗВР в международном определении возросли между 1 января 2016 и 2017 года благодаря увеличению средств по статье «резервные активы в иностранной валюте» — на 466,5 млн USD, а также по статье «монетарное золото» — на 288,1 млн USD. В реальности властям сильно помогли получение 2 траншей кредита от ЕФСР на 800 млн USD, продажа населением валюты внутри Беларуси, выпуск Нацбанком и Минфином валютных облигаций, рост цен на золото.

Выполнение прогноза по инфляции просматривалось еще несколько месяцев назад. Для этого оказалось достаточно не допустить ускорения роста потребительских цен до 1% в месяц, что с успехом и было сделано.

Уложиться в планы по инфляции помог весьма умеренный (в белорусских реалиях) рост цен на товары непродовольственной группы — всего 6,8% в годовом исчислении. Меньший рост цен на непродтовары стал следствием сжатия спроса со стороны населения. Граждане активно сокращали расходы на все, кроме питания. Естественно, что ритейл отреагировал на падение товарооборота умеренной ценовой политикой.

На 2017 год в ОНДКП Нацбанк установил, что основной целью денежно-кредитной политики станет замедление инфляции в декабре до 9%. Кроме того, прирост средней ШДМ в декабре в годовом выражении не должен превысить 12–16%, а ЗВР за 2017 год вырастут не менее чем на 0,5 млрд USD. Пока шансы на достижение всех 3 прогнозных индикаторов высоки. По крайней мере, уменьшится навес со стороны директивного кредитования. Согласно постановлению Совмина № 1102 в 2017 году будет выдано 1,9 млрд BYN нерыночных кредитов против 2,8 млрд BYN годом ранее.